>> 東吳證券-中環(huán)股份(002129)系列報告之二：平價上網，敢問路在何方-130503
| 上傳日期： |
2013/9/6 |
大小： |
2231KB |
| 格式： |
pdf |
來源： |
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| 評級： |
強烈推薦（上調） |
作者： |
黃海方，高人元 |
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光伏技術乃至新能源技術的成長路徑告訴我們，光伏產品只有實現和傳統(tǒng)發(fā)電的成本接軌才具備長期的生命力，而技術進步從而實現成本下降進而實現平價上網是光伏產業(yè)發(fā)展的必由之路。
作為中環(huán)股份系列報告的第二篇，我們嘗試著基于不同技術進步的路線來探討光伏實現平價上網的可能路徑。
摘要
2013 年3 月21 日，無錫尚德宣布破產重組，曾經的光伏巨人轟然倒下。我們相信這遠不是中國光伏行業(yè)重生前的最后一根稻草，這僅僅是中國光伏行業(yè)慘淡經營的一個縮影。表面上看，產能過?；蛟S可以成為行業(yè)無序競爭、價格一瀉千里的說辭，然而，在傳統(tǒng)化石能源價格依然居高不下且碳排放壓力日漸緊迫的大背景下，光伏產業(yè)的需求增速遠遠未達預期的本質原因還是其經濟性未達預期。
光伏發(fā)電的平準化成本LCOE 已經和傳統(tǒng)發(fā)電方式基本接軌了，但從財務角度分析，只有狹義的發(fā)電成本實現并軌，光伏產業(yè)才能夠基業(yè)長青，而技術進步依然是實現這一目標的最有效途徑。我們從產業(yè)政策的變化中也可以看出端倪，金太陽光伏示范工程漸行漸遠乃至最終落幕，政策正從注重裝機補貼往度電補貼方向發(fā)展。2013 年，發(fā)改委征求上網電價意見稿出臺，主管部門的態(tài)度表露無遺：通過降低補貼幅度加速行業(yè)洗牌，推動企業(yè)改進技術而降低發(fā)電成本，建設良好行業(yè)競爭生態(tài)。
技術路徑選擇上，一方面我們從前期晶硅價格暴漲以及消費電子需求導致的金屬銦價格巨幅波動得到啟示，原材料資源豐富的晶硅路線勝出概率較大；另一方面，從電站運營者的思維模式出發(fā)，我們認為技術進步將以“平價上網”為中心，而高效單晶硅電池大規(guī)模應用、硅片厚度的穩(wěn)步下降以及以金剛石線鋸切割為代表的新型切割技術將是最為有效的途徑，其中N 型單晶硅片將在未來十年迎來爆發(fā)式增長。
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