>> 上海證券-東土科技(300353)業(yè)務形成合力，提升業(yè)績增速-130911
| 上傳日期： |
2013/9/11 |
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| 格式： |
pdf |
來源： |
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| 評級： |
謹慎增持 |
作者： |
張濤 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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報告目的：
公司公告收購上海遠景51%股權(quán)，作價5253 萬元，同時承諾的2013年-2015 年的扣非后凈利潤分別為 602.83 萬元， 783.68 萬元，1,018.78 萬元，我們對相關信息進行點評。
主要觀點：
收購方案增厚公司業(yè)績,提升公司業(yè)績增速
東土科技收購上海遠景數(shù)據(jù)51%股價，作價5253 萬元，按照2013年602.83 萬元的業(yè)績承諾，和2013 年上半年凈資產(chǎn)1279.97 萬元，收購PE 為17 倍，PB 為8 倍。目前公司2013 年的PE 為37 倍,PB 為3.4 倍。收購本身增厚公司業(yè)績，我們把2013 年的EPS 由0.66 元，調(diào)整為0.73 元，PE 為33.6 倍，具有較大的估值優(yōu)勢。
有利于公司戰(zhàn)略調(diào)整，雙方業(yè)務形成合力
2013 年公司開始戰(zhàn)略調(diào)整，針對產(chǎn)品結(jié)構(gòu)與市場進行優(yōu)化調(diào)整，加大了電網(wǎng)、新能源、軌道交通、軍工市場和海外市場的開發(fā)力度。從業(yè)務的協(xié)同性看，上海遠景是國內(nèi)領先的電力系統(tǒng)智能化通訊設備和時間同步系統(tǒng)產(chǎn)品制造商，上海遠景的主營業(yè)務能夠使東土科技進一步拓展產(chǎn)業(yè)上下游，與現(xiàn)有業(yè)務形成合力，推動公司業(yè)務發(fā)展。同時9 月28 日，公司面臨著小非首輪解禁，解禁上市流通總股本2524.29萬股，占解禁后流通股本的54%，面臨一定的壓力。我們預計2013-2015 年凈利潤分別為0.73 元，0.97 元和1.26 元，維持謹慎推薦評級。
投資建議：未來六個月內(nèi)，評級為“謹慎增持”。
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