>> 廣證恒生-城投控股(600649)國資委正式批復(fù)弘毅入股,轉(zhuǎn)型改革加速前進(jìn)-130916
| 上傳日期： |
2013/9/17 |
大?。?/td>
| 904KB |
| 格式： |
pdf |
來源： |
|
| 評級： |
強(qiáng)烈推薦 |
作者： |
姚瑋 |
| 下載權(quán)限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
事件：
9月16日城投控股公告，國務(wù)院國資委已正式批復(fù)上海市城市建設(shè)投資開發(fā)總公司將所持公司約2.99億股股份（占總股本的10%）轉(zhuǎn)讓給弘毅（上海）股權(quán)投資基金中心（有限合伙），本次股權(quán)轉(zhuǎn)讓事宜尚需得到商務(wù)部批復(fù)后方可實(shí)施。
點(diǎn)評：
催化因素兌現(xiàn)，弘毅入股全面提升公司環(huán)境業(yè)務(wù)市場化能力及競爭力。弘毅投資以18億元入股成為公司第二大股東，主要是看中公司圍繞"大環(huán)境"主線進(jìn)行的環(huán)保企業(yè)轉(zhuǎn)型以及環(huán)保產(chǎn)業(yè)的巨大發(fā)展空間。其將為公司帶來先進(jìn)國企改制、公司治理以及資本運(yùn)作經(jīng)驗(yàn)，全面提升公司市場化能力及競爭力。另外，新一輪上海國資國企改革方案即將出臺，公司作為上海國資委旗下重要上市公司平臺，有望充分受益改革紅利。公司近期公告董事長離任，而增補(bǔ)國企市場化改制能手原上海儀電董事長蔣耀為公司董事，進(jìn)一步增強(qiáng)公司改革預(yù)期。
垃圾發(fā)電立足上海布局全國，實(shí)力雄厚分享行業(yè)高成長回報。垃圾發(fā)電"十二五"年復(fù)合增速28%。近日國務(wù)院發(fā)文加強(qiáng)城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，生活垃圾處理設(shè)施為重點(diǎn)建設(shè)領(lǐng)域，要求2017年擺脫"垃圾圍城"，垃圾發(fā)電產(chǎn)業(yè)發(fā)展再獲提振。公司垃圾發(fā)電領(lǐng)域老牌龍頭，品牌、技術(shù)、資金實(shí)力雄厚，項(xiàng)目分布東、中、西部地區(qū)一線城市，合計處理能力超過10550噸/日，已投運(yùn)能力5700噸/日，在建項(xiàng)目進(jìn)展順利。今年上半年公司完成生活垃圾焚燒量78.23萬噸，同比增長53%，上網(wǎng)電量近1.6億千瓦時，同比增長62%。
環(huán)境產(chǎn)業(yè)鏈向上游延伸，轉(zhuǎn)型發(fā)展有充足資金保障。公司擬將油品業(yè)務(wù)與大股東環(huán)境院資產(chǎn)置換。置換后公司環(huán)保產(chǎn)業(yè)鏈延伸至工程設(shè)計、規(guī)劃咨詢、技術(shù)服務(wù)、EPC等上游，與現(xiàn)有投資運(yùn)營產(chǎn)生協(xié)同作用，且EPC輕資產(chǎn)運(yùn)作模式，更有利于公司環(huán)保業(yè)務(wù)收入規(guī)模的快速增長，提升公司整體利潤水平。股權(quán)投資方面，上半年公司收到光大銀行、申通地鐵紅利分別為2088萬元、182.5萬元。子公司誠鼎投資管理資金規(guī)模升至24.9億元，上半年新增投資項(xiàng)目4個，累積投資項(xiàng)目已達(dá)33個，投資金額超14億元。所投巴安水務(wù)上半年已解禁，成為首個退出項(xiàng)目。截至上半年，公司貨幣資金18.8億元。未來公司做大環(huán)境產(chǎn)業(yè)擁有充足資金保障。
盈利預(yù)測與估值。我們預(yù)計公司13-15年攤薄EPS分別為0.61、0.8、0.98元，對應(yīng)12、9、7倍PE。維持"強(qiáng)烈推薦"。 風(fēng)險提示：環(huán)境業(yè)務(wù)不達(dá)預(yù)期風(fēng)險、房地產(chǎn)調(diào)控風(fēng)險。
|
|
