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    電力線載波通信行業(yè)應(yīng)用前景被市場(chǎng)低估，智能家居普及將帶來(lái)改變。我們認(rèn)為目前市場(chǎng)低估了電力線載波通信的應(yīng)用前景。電力線載波通信的應(yīng)用領(lǐng)域相當(dāng)廣泛，不僅僅可以用在傳統(tǒng)的智能抄表系統(tǒng)中，事實(shí)上只要有電力線網(wǎng)絡(luò)的地方就可以應(yīng)用載波通信實(shí)現(xiàn)嵌入式控制和信息交互，電力線載波通信將是未來(lái)物聯(lián)網(wǎng)時(shí)代的重要一環(huán)。從下游應(yīng)用的成熟度來(lái)看，智能家居將是電力線載波通信成長(zhǎng)的第一波，第二波則是智能電網(wǎng)，尤其是用戶端智能。
     公司的成長(zhǎng)邏輯：一個(gè)“外因”+一個(gè)“內(nèi)因”。我們認(rèn)為公司未來(lái)3~5 年智能家居業(yè)務(wù)將實(shí)現(xiàn)高成長(zhǎng)，主要邏輯是一個(gè)“外因”+一個(gè)“內(nèi)因”。“外因”主要在于電力線載波通信將大幅拉低智能家居行業(yè)的生產(chǎn)成本，成本的降低確保了行業(yè)的普及推廣?！皟?nèi)因”主要在于公司的產(chǎn)業(yè)鏈定位，作為芯片和模組供應(yīng)商，定位于“賣鏟者”，智能家居行業(yè)實(shí)際上只是公司的跨行業(yè)橫向拓展，成功概率高。我們預(yù)計(jì)公司憑借智能家居業(yè)務(wù)在3 年左右時(shí)間將實(shí)現(xiàn)盈利倍增。
     在研的 Zigbee 無(wú)線芯片和寬帶OFDM 電力線載波芯片將實(shí)現(xiàn)公司在智能家居行業(yè)的全套解決方案供應(yīng)。公司在研的兩款芯片是Zigbee 無(wú)線芯片以及寬帶OFDM 載波芯片，將分別補(bǔ)強(qiáng)公司在無(wú)線通信和大容量音視頻領(lǐng)域的供應(yīng)能力，從而實(shí)現(xiàn)智能家居行業(yè)上游芯片和模組環(huán)節(jié)的“全技術(shù)路線覆蓋”，成長(zhǎng)為智能家居行業(yè)的全系列芯片綜合提供商，滿足智能家居行業(yè)多技術(shù)融合的通信需求。
     上調(diào)至“強(qiáng)烈推薦-A”投資評(píng)級(jí)：我們預(yù)測(cè)預(yù)估公司每股收益13~15年分別為：1.30、1.65 和2.07 元，對(duì)應(yīng)13 年、14 年的PE 分別為26 和21 倍，上調(diào)評(píng)級(jí)至 “強(qiáng)烈推薦-A”投資評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)45~50 元。