久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

    氨綸行業(yè)供給增速放緩，預(yù)計(jì)氨綸價(jià)格上漲將呈現(xiàn)“慢?！弊邉荨２煌?010年氨綸價(jià)格上漲呈現(xiàn)出“快漲快跌”的走勢，我們判斷2013～2014年氨綸價(jià)格將是“慢牛”走勢。在價(jià)格上漲走勢不同的背后，我們認(rèn)為關(guān)鍵因素是供需格局的演變。從供給端來看，2013年氨綸現(xiàn)有產(chǎn)能大約為50萬噸左右，預(yù)計(jì)2014年大約擴(kuò)張到52萬噸左右，只擴(kuò)張了2萬噸左右，產(chǎn)能擴(kuò)張的幅度非常小?；诋a(chǎn)能擴(kuò)張和開工率的提升，只要需求沒有出現(xiàn)明顯的下滑，我們認(rèn)為產(chǎn)品價(jià)格上漲會(huì)是大概率的過程，唯一的區(qū)別就是價(jià)格上漲的快慢程度，因此決定價(jià)格上漲快慢的關(guān)鍵因素是氨綸的需求情況。從需求端來看，2010年是紡織服裝行業(yè)的收入高峰，銷售收入同比增加30%左右，2010 年也是氨綸價(jià)格快速提升的過程，3013年預(yù)計(jì)紡織服裝行業(yè)的收入增速大約為10%左右，目前紡織服裝行業(yè)正處于行業(yè)低谷，在下游需求明顯偏弱的情況下，預(yù)計(jì)氨綸的價(jià)格也不會(huì)大幅提升。結(jié)合氨綸行業(yè)的產(chǎn)能擴(kuò)張、產(chǎn)量、下游需求和價(jià)格變化情況來看，2013年氨綸新增產(chǎn)能比較少、目前行業(yè)開工率已經(jīng)達(dá)到滿負(fù)荷、下游需求相對比較弱，因此我們判斷未來氨綸行業(yè)將呈現(xiàn)“慢?！毙星?，預(yù)計(jì)未來2個(gè)季度，氨綸的價(jià)格將呈現(xiàn)緩慢上漲的走勢。
    公司是國內(nèi)芳綸行業(yè)的龍頭企業(yè)，競爭實(shí)力非常強(qiáng)，但是盈利能力不斷下滑。2013年公司間位芳綸的產(chǎn)能為5600噸，對位芳綸的產(chǎn)能為1000噸，是國內(nèi)芳綸行業(yè)的龍頭企業(yè)。近3年，芳綸行業(yè)的收入增速和盈利能力都出現(xiàn)了下滑，2012年銷售收入同比下滑了15.8%，毛利率大約為26%左右。收入和毛利率出現(xiàn)了明顯下滑的主要原因是芳綸價(jià)格小幅下滑。目前國內(nèi)間位芳綸基本實(shí)現(xiàn)供需平衡，在市場競爭方面，間位芳綸在過濾行業(yè)等低端領(lǐng)域的競爭非常激烈，在安全防護(hù)等中高端領(lǐng)域的競爭相對不是很激烈，安全防護(hù)領(lǐng)域是公司未來重點(diǎn)開拓的領(lǐng)域。低端領(lǐng)域的競爭比較激烈，因此低端領(lǐng)域的產(chǎn)品價(jià)格不斷下滑，未來隨著公司不斷加大安全防護(hù)領(lǐng)域的產(chǎn)品比重，預(yù)計(jì)盈利能力下滑的空間不會(huì)很大。
    業(yè)績與估值。預(yù)計(jì)2013～2015年的每股收益為0.18、0.25和0.34元，目前氨綸行業(yè)處于景氣上行階段，預(yù)計(jì)未來2個(gè)季度氨綸的價(jià)格會(huì)持續(xù)提升，首次給予“增持”的投資評級(jí)。
    風(fēng)險(xiǎn)提示。氨綸價(jià)格上漲幅度低于預(yù)期