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    投資要點(diǎn) 
    1、打造全方位的貴金屬行業(yè)產(chǎn)業(yè)平臺(tái)。貴研鉑業(yè)是從事貴金屬系列功能材料研發(fā)、生產(chǎn)的專業(yè)企業(yè)，科研實(shí)力突出。公司產(chǎn)品涉及貴金屬環(huán)境保護(hù)與催化功能材料、貴金屬信息功能材料、貴金屬特種功能材料三大類，覆蓋貴金屬深加工、貴金屬二次資源回收、貴金屬貿(mào)易三大核心業(yè)務(wù)板塊，屬于國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策重點(diǎn)扶持的高科技特種功能材料業(yè)。 
    2、汽車尾氣催化劑業(yè)務(wù)有望取得高速成長(zhǎng)。稀土基三效催化劑將是未來的行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)。貴研鉑業(yè)催化劑業(yè)務(wù)憑借其技術(shù)與成本優(yōu)勢(shì)有望受益于：（1）市場(chǎng)份額的提升與進(jìn)口替代；（2）嚴(yán)格的環(huán)保排放標(biāo)準(zhǔn)推動(dòng)催化劑中貴金屬含量與技術(shù)含量提升帶來的催化劑價(jià)值提升。催化劑募投項(xiàng)目的投產(chǎn)將保證未來三年毛利30%的復(fù)合增長(zhǎng)。 
    3、二次資源回收業(yè)務(wù)前景空間巨大。中國(guó)即將迎來汽車報(bào)廢回收的高峰期，據(jù)我們測(cè)算，2013 年-2018 年報(bào)廢汽車尾氣催化裝置中可回收的貴金屬量將有四倍以上的增長(zhǎng)。這一行業(yè)在中國(guó)剛剛起步，貴研鉑業(yè)二次回收項(xiàng)目依托公司的技術(shù)和貴金屬貿(mào)易渠道，先發(fā)優(yōu)勢(shì)顯著，有望成為公司新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)。 
    4、業(yè)績(jī)進(jìn)入收獲期，調(diào)高至"強(qiáng)推"評(píng)級(jí)。我們測(cè)算公司2013-2015 年EPS 分別為0.41/0.64/0.82 元，三年復(fù)合增速達(dá)70%，給予公司2013-2015 年P(guān)E 61/39/30，對(duì)應(yīng)第一目標(biāo)價(jià)位25 元，從"推薦"評(píng)級(jí)調(diào)高至"強(qiáng)推"評(píng)級(jí)。更高股價(jià)目標(biāo)將視公司持續(xù)的成長(zhǎng)性而定。 風(fēng)險(xiǎn)提示 募投項(xiàng)目業(yè)績(jī)釋放低于預(yù)期。