>> 廣發(fā)證券-恩華藥業(yè)(002262)2013年三季報點評-131025
| 上傳日期： |
2013/10/25 |
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| 格式： |
pdf |
來源： |
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| 評級： |
買入 |
作者： |
賀菊穎 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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核心觀點：
公司公告：前三季度收入增長11.75%，凈利潤增長25.41%
公司前三季度實現(xiàn)營業(yè)收入16.5 億元，同比增長11.75%；實現(xiàn)凈利潤1.46 億元，同比增長25.41%；實現(xiàn)EPS 0.44 元。其中公司第三季度單季度收入5.71 億元，同比增長11.44%；實現(xiàn)凈利潤4699 萬元，同比增長19.3%；實現(xiàn)EPS 0.14 元。受醫(yī)藥行業(yè)打擊商業(yè)賄賂等影響，公司業(yè)績略低于預(yù)期。
主要品種表現(xiàn)平穩(wěn)
公司三大主力品種力月西注射劑（咪達唑侖）、福爾利注射劑（依托咪酯）和利培酮表現(xiàn)相對穩(wěn)定：力月西去年收入已超過2 億，今年有望實現(xiàn)18%左右的增速；福爾利去年收入已超過1 億，今年有望實現(xiàn)約30%的增長；利培酮價格有一定壓力，但公司有口崩片劑型優(yōu)勢，全年仍有望實現(xiàn)約10-15%左右的增長。其他主要品種方面，精神分裂癥重磅藥物齊拉西酮全年有望實現(xiàn)收入8 千萬，同比增長35-40%；抗焦慮癥重磅藥物丁螺環(huán)酮全年有望實現(xiàn)5 千萬以上收入，同比增長30%以上。
阿立哌唑明年一季度有望獲批，瑞芬太尼明年二三季度有望獲批公司抗精神分裂癥重磅藥物阿立哌唑有望在明年一季度獲批，原研廠商大冢制藥年銷售額已過40 億美元。麻醉鎮(zhèn)痛類重磅品種瑞芬太尼有望在明年二三季度獲批。
看好已有產(chǎn)品的二次開發(fā)和新產(chǎn)品的銷售推廣，維持“買入”評級我們預(yù)計 2013-2015 年EPS 分別為0.55/0.73/1.01 元，目前股價對應(yīng)市盈率分別為50/38/27 倍?？春霉痉窒砭轭愃幬锼{海市場快速增長的利潤，維持“買入”評級。
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