久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

核心觀點(diǎn)：
    三季報(bào)摘要
    公司2013 年前三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入3.5 億元，同比增長(zhǎng)17.94%；實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)1.6 億元，同比增長(zhǎng)6.13%，公司業(yè)績(jī)符合預(yù)期。
    傳統(tǒng)電表芯片業(yè)務(wù)依然穩(wěn)固
    公司在傳統(tǒng)智能電表芯片領(lǐng)域市場(chǎng)地位穩(wěn)固，載波電表市場(chǎng)份額保持在40%左右依然位于第一位。產(chǎn)品盈利能力也保持穩(wěn)定，前三季度綜合毛利率維持在62.56%。今年上半年國(guó)網(wǎng)智能電表招標(biāo)超過(guò)4500 萬(wàn)只，我們預(yù)計(jì)今年全年招標(biāo)數(shù)量在8000 萬(wàn)只左右，確保公司收入增長(zhǎng)。公司凈利潤(rùn)增長(zhǎng)低于收入增速主要是由于應(yīng)用于智能家居的第五代窄帶高速芯片的前期研發(fā)投入導(dǎo)致管理費(fèi)用率同比上升4.88 個(gè)百分點(diǎn)。
    智能家居業(yè)務(wù)即將打開(kāi)新成長(zhǎng)空間
    公司基于電力線載波通信平臺(tái)的智能家居解決方案實(shí)用性強(qiáng)、成本低，有望借國(guó)家政策支持的大機(jī)遇，實(shí)現(xiàn)快速發(fā)展和普及，打開(kāi)新的更大的成長(zhǎng)空間。目前公司五代載波通信芯片已按計(jì)劃進(jìn)入生產(chǎn)階段，并且智能家居部分產(chǎn)品進(jìn)入批量生產(chǎn)階段，即將全面推向市場(chǎng)。
    盈利預(yù)測(cè)與投資評(píng)級(jí)
    我們預(yù)計(jì)公司2013~2015 年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入分別為5.5 億、7.6 億10.3億元；三年的EPS 分別為1.30、1.84 和2.57 元。考慮到快速發(fā)展的智能家居業(yè)務(wù)為公司打開(kāi)更廣闊市場(chǎng)空間，按照2014 年30 倍市盈率計(jì)算合理價(jià)值為55 元，維持“買入”評(píng)級(jí)。