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投資要點(diǎn)：
    目標(biāo)價(jià)13.3元，繼續(xù)維持“增持”評(píng)級(jí)。通過(guò)調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，偉星股份更加專(zhuān)注于紐扣和拉鏈等核心業(yè)務(wù)，公司同時(shí)也在有意識(shí)地控制費(fèi)用支出，2013 年Q3凈利潤(rùn)同比增速12.0%。我們維持公司2013-2015 年EPS0.83元、1.01 元、1.14 元，給予2013 年16 倍PE，維持目標(biāo)價(jià)13.3 元。
    盈利能力持續(xù)改善，三季報(bào)基本符合市場(chǎng)預(yù)期。2013 年前三季度，偉星股份實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入13.44 億元，同比下降2.0%，歸屬于母公司的凈利潤(rùn)1.67 億元，同比增長(zhǎng)11.1%。其中，Q3 營(yíng)業(yè)收入同比減少3.1%、歸屬于母公司的凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)12.0%，基本符合市場(chǎng)預(yù)期。
    專(zhuān)注于主營(yíng)業(yè)務(wù)發(fā)展，拉鏈業(yè)務(wù)是看點(diǎn)。偉星股份2013 年前三季度營(yíng)業(yè)收入同比下滑主要是因?yàn)楣鞠鳒p了光學(xué)鏡片和水晶鉆業(yè)務(wù)。如果僅考慮紐扣和拉鏈業(yè)務(wù)，公司的業(yè)務(wù)收入較去年有小幅增長(zhǎng)。目前公司的拉鏈業(yè)務(wù)正處在高速成長(zhǎng)階段，公司在紐扣銷(xiāo)售方面的資源優(yōu)勢(shì)將會(huì)對(duì)拉鏈業(yè)務(wù)的發(fā)展起到推動(dòng)作用。公司新建的高端拉鏈項(xiàng)目于2013 年8 月投產(chǎn)，對(duì)公司業(yè)績(jī)的貢獻(xiàn)將從第四季度開(kāi)始顯現(xiàn)。
    調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，控制多項(xiàng)費(fèi)用，共保盈利復(fù)蘇。通過(guò)調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，偉星股份回歸到盈利能力較好的核心業(yè)務(wù)，使公司的毛利率有了較大幅度的提高。同時(shí)公司也在加強(qiáng)對(duì)費(fèi)用端的控制，管理費(fèi)用和銷(xiāo)售費(fèi)用的占比由2012 年Q3 的20.3%下降到2013 年Q3 的17.7%。
    風(fēng)險(xiǎn)提示：拉鏈?zhǔn)袌?chǎng)需求不足