久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

    公司1-9月凈利潤同比增長34.73%。2013年1-9月，公司實現營業(yè)收入16.28億元，同比增長37.7%；實現歸屬母公司所有者的凈利潤1.41億元，同比增長34.73%；實現基本每股收益0.39元。分季度看，3季度公司實現營業(yè)收入4.92億元，同比增長39.13%；實現歸屬母公司所有者的凈利潤0.35億元，同比增長50.04%。公司預計2013年全年歸屬于母公司的凈利潤同比增長20%-30%。 公司三季度收入及凈利潤增速較高。我們認為，去年三季度收入及凈利潤的基數較低為主要原因。
    分產品的收入來看，足金飾品的銷售相對于二季度略有下降，K金飾品的銷售收入有提升；分收入模式看，自營收入占比將持續(xù)上升；分地區(qū)看，華東、東北仍為公司的主戰(zhàn)場。 搶金潮結束，3季度單季毛利率略有提升，費用管控得當。公司三季度單季銷售毛利率為28.77%較二季度的28.10%已經有提升，主要是二季度由于金價的大跌帶來的"搶金潮"使得公司低毛利的足金產品銷售占比提升，而隨著"搶金潮"的結束，公司高毛利K金類別的珠寶銷售占比有望重回至40%以上。自營毛利率有望重回至30%左右。而報告期內，公司期間費用率同比下降1.72個百分點至20.03%，其中銷售/管理費用率分別同比下降1.15/0.78 個百分點至17.1%/1.7%，彰顯了較強的成本控制能力。 
    而財務費用率同比上升0.21個百分點的原因主要是公司融資增加而增加利息支出以及支付銀行保函手續(xù)費所致。 內生增長驅動穩(wěn)定增長，定增落地，外延擴張步履加快。內生增長方面，經過前期的渠道布局調整以及受益于近年來新開門店的逐步成熟，公司在外部環(huán)境較為不利的情況下仍實現了同店增長。公司目前擁有超過540家品牌專營店，較年初新增門店50多家，公司目標為全年新開80家的專營店。公司在9月公告完成非公開發(fā)行股票，按照公司計劃，預計2016年門店總數將為1000家，公司將在各大百貨渠道進行品牌調整之際加大對專營店銷售網絡的布局。公司除了在華東及東北等優(yōu)勢區(qū)域外，將進一步拓展華南、華北、華中及西北等區(qū)域，而在經過密集布局及門店整改后，新區(qū)未來發(fā)展空間巨大。 給予"謹慎推薦"的投資評級。我們認為公司主營定位于K金銷售，其增速回升將滯后于經濟復蘇，未來復蘇彈性將明顯高于一般消費品，目前公司仍處于高速成長期，發(fā)展前景值得期待。預計公司2013/14年EPS分別為0.43/0.52元，對應PE為29倍和24倍，維持對公司"謹慎推薦"的評級。