久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

    三季度業(yè)績(jī)基本符合預(yù)期。2013 年前三季度公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入137.6 億元，比去年同比增加45%；實(shí)現(xiàn)歸屬母公司的凈利潤(rùn)4.28億元，相比于2012年前三季度2.79億元，上升53%；實(shí)現(xiàn)基本每股收益0.28元(全面攤薄后0.26元)，基本符合我們的預(yù)期。三季度單季實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入63.7 億，環(huán)比增長(zhǎng)40%，同比增長(zhǎng)98%，歸屬母公司凈利潤(rùn)0.93 億，環(huán)比下降68%，同比增長(zhǎng)231%，實(shí)現(xiàn)基本每股收益0.05 元。
    鉛鋅價(jià)格略有回升，精礦自給率超過100%。公司主營(yíng)產(chǎn)品鉛鋅產(chǎn)品價(jià)格環(huán)比略有回升，三季度鉛現(xiàn)貨含稅均價(jià)14148元/噸，相比二季度13933元/噸上漲1.5%；鋅現(xiàn)貨含稅均價(jià)15385 元/噸，相比二季度15129 元/噸上漲2%。公司三季度主營(yíng)產(chǎn)品銷量與二季度基本持平，由于冶煉產(chǎn)能尚未完全釋放導(dǎo)致會(huì)澤鋅精礦存料外賣約1萬(wàn)噸金屬量，使得三季度業(yè)績(jī)?nèi)詫?shí)現(xiàn)了較好的盈利。
    明年榮達(dá)預(yù)計(jì)5 月前恢復(fù)生產(chǎn)，鍺業(yè)務(wù)有望貢獻(xiàn)超預(yù)期業(yè)績(jī)。榮達(dá)礦由于事故停產(chǎn)整改，預(yù)計(jì)監(jiān)管部門將于明年4 月前完成驗(yàn)收，5月前恢復(fù)生產(chǎn)。如果榮達(dá)可以在5 月-11月的最佳生產(chǎn)時(shí)間（氣候原因）正常生產(chǎn)，預(yù)計(jì)可以產(chǎn)出100 萬(wàn)噸礦石，折合金屬量約6 萬(wàn)噸左右，對(duì)應(yīng)馳宏鋅鍺增加稅前利潤(rùn)2億左右（51%股權(quán)），將大大增厚公司業(yè)績(jī)。另外，隨著會(huì)澤冶煉廠11月份開始試生產(chǎn)，鍺產(chǎn)品有望實(shí)現(xiàn)產(chǎn)出。目前公司氧化鋅存貨12 萬(wàn)噸，對(duì)應(yīng)鍺金屬30噸左右（品味400g/t，70%回收率），鍺業(yè)務(wù)如果量產(chǎn)將有望在明年貢獻(xiàn)超預(yù)期的業(yè)績(jī)。
    維持盈利預(yù)測(cè)，維持增持評(píng)級(jí)?？紤]到公司明后年榮達(dá)礦和鍺業(yè)務(wù)開始貢獻(xiàn)業(yè)績(jī)，我們維持公司13-15 年EPS（全面攤薄后）為0.30/0.36/0.44 元，對(duì)應(yīng)目前股價(jià)PE為32/27/22 倍，考慮到對(duì)鉛鋅價(jià)格的中期看好，維持增持評(píng)級(jí)。