>> 齊魯證券-馳宏鋅鍺(600497)折價并購提升公司短期業(yè)績-130813
| 上傳日期： |
2013/8/13 |
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作者： |
篤慧 |
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事件：公司公告2013 年上半年經(jīng)營情況，報告期內(nèi)實現(xiàn)營業(yè)收入73.89 億元，同比增長31.17%；歸屬母公司凈利潤3.35 億元，同比增長84.09%；扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤為1.09 億元，同比下滑9.99%，折合EPS 為0.07 元。
業(yè)績分析：我們認為報告期內(nèi)公司凈利潤增速大幅超過營業(yè)收入增速的原因在于產(chǎn)生了2.26 億元的營業(yè)外收入。究其原因在于公司與賽爾溫資源合資公司，在后者出現(xiàn)資金緊張的背景下折價轉(zhuǎn)讓其所擁有的50%的股權(quán)?？鄯呛髢衾麧櫟耐认禄饕蛟谟诠局鳟a(chǎn)品鉛、鋅同比價格下跌9%和1%所致。
經(jīng)營分析：報告期內(nèi)，公司累計完成產(chǎn)品銷售鋅錠4.05 萬噸、鋅合金1.66 萬噸、鉛錠3.09 萬噸硫酸13.35萬噸、銀錠17.03 噸，去年同期數(shù)據(jù)分別為4.16 萬噸、1.84 萬噸、3.21 萬噸，15.11 萬噸以及15.57 噸。
除副產(chǎn)品銀外，其他精煉產(chǎn)品均出現(xiàn)不同程度下滑。分產(chǎn)品來看，公司主要產(chǎn)品電解鉛噸利潤為464 元，電解鋅為3351 元，同比變化16.73%和-6.53%。分行業(yè)來看，公司上半年有色金屬貿(mào)易營業(yè)收入為53億元，同比增長71.67%，而毛利率為0.07%，減少0.07%。
財務(wù)分析：公司2013 年上半年毛利率為11%，同比減少5%，期間費用率為8%，同比減少3%，主要原因在于產(chǎn)品銷售數(shù)量的減少和模式轉(zhuǎn)變帶來的銷售費用的減少。凈利潤率為4%，同比增加1%。
未來看點：公司前期配股已完成對集團公司榮達礦業(yè)的股權(quán)收購，下半年隨著會澤冶煉廠的順利投產(chǎn)將完成自給率和產(chǎn)能的同步擴張。
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