>> 華泰證券-鋼研高納(300034)：收到國家戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展專項資金-131105
| 上傳日期： |
2013/11/6 |
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| 格式： |
pdf |
來源： |
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| 評級： |
增持 |
作者： |
陳靂 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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事件摘要：
公司于近日收到“發(fā)改辦高技【2013】2548 號”《關(guān)于2013 年新材料研發(fā)及產(chǎn)業(yè)化專項項目實施方案的復(fù)函》對公司牽頭承擔(dān)“高強高潔凈細晶GH690 合金鍛件研發(fā)產(chǎn)業(yè)化及在核電中的示范應(yīng)用項目”批復(fù)。國家對該項目擬補助國家專項投資性資金5000 萬元。按照《企業(yè)會計準(zhǔn)則應(yīng)用指南》有關(guān)規(guī)定，國家補助專項資金公司擬計入“專項應(yīng)付款”。本次獲得的專項資金不影響公司當(dāng)期損益。
事件點評：
鎳基高溫合金是《新材料研發(fā)與產(chǎn)業(yè)化專項》明確列出的支持重點之一。年中時發(fā)改委、財政部、工信部等部委曾聯(lián)合發(fā)文，為突破一批高端裝備制造、新一代信息技術(shù)、新能源等產(chǎn)業(yè)急需的、引領(lǐng)未來發(fā)展的關(guān)鍵共性技術(shù)，提高我國關(guān)鍵新材料保障水平，提升新材料產(chǎn)業(yè)對國民經(jīng)濟發(fā)展的支撐作用，聯(lián)合組織實施新材料研發(fā)與產(chǎn)業(yè)化專項。其中鎳基高溫合金是支持重點之一，規(guī)劃提到“支持鎳基高溫合金研發(fā)、產(chǎn)業(yè)化和應(yīng)用示范。高強高潔凈細晶GH690鎳基高溫合金年產(chǎn)能達到1000 噸，完成在核電等領(lǐng)域應(yīng)用評價并實現(xiàn)批量應(yīng)用?！惫精@得專項支持為預(yù)期之內(nèi)，助力鎳基高溫合金研究再上新高度。GH690 用于新一代核電站蒸發(fā)器傳熱管材，作為基礎(chǔ)材料意義重大，一直是國內(nèi)重要研究領(lǐng)域。公司是國內(nèi)兼具研究能力和產(chǎn)業(yè)化能力的高溫合金龍頭企業(yè)，獲得此專項支持為預(yù)期之中，幫助公司核電領(lǐng)域鎳基高溫合金再上一個新的技術(shù)高度。
產(chǎn)能瓶頸在不斷打破，產(chǎn)業(yè)與研發(fā)雙輪驅(qū)動。上市募投五個項目中已有兩個達產(chǎn)貢獻產(chǎn)量，“鑄造高溫合金高品質(zhì)精鑄件項目”、“真空水平連鑄高溫合金母合金項目”等項目將于今年年底左右達產(chǎn)，于明年貢獻產(chǎn)量。屆時公司三大系列產(chǎn)能都將明顯提升，打破一直以來限制發(fā)展的產(chǎn)能瓶頸，滿足由于國內(nèi)飛機、艦艇等軍用高端裝備快速發(fā)展而造成的高溫合金供求缺口。
維持“增持”評級。此次5000 萬專項補貼雖不會直接增厚報告期內(nèi)損益，但有著宏觀層面的積極意義，體現(xiàn)了國家對高溫合金新材料行業(yè)的重視與支持，再次確認(rèn)了公司在行業(yè)的領(lǐng)導(dǎo)地位。微觀層面充裕了項目研發(fā)資金，有助于推進研發(fā)進度。預(yù)計2013~2015 年實現(xiàn)EPS分別為0.39、0.47、0.56 元，對應(yīng)PE 分別為48、40、33 倍。重申中長期投資價值，建議投資者擇時配置。
風(fēng)險提示：募投項目進展低于預(yù)期、軍費削減影響軍用訂單、民用下游市場需求不足。
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