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    調(diào)研內(nèi)容 
     近期，我們對(duì)贊宇科技進(jìn)行了調(diào)研，就公司近期經(jīng)營(yíng)情況與公司管理層進(jìn)行了充分溝通。  主要觀點(diǎn)  行業(yè)洗牌，公司長(zhǎng)期受益   公司下游是日化行業(yè)，下游每年有10%左右的增長(zhǎng)，前景看好。目前該行業(yè)是完全競(jìng)爭(zhēng)市場(chǎng)，處于行業(yè)洗牌階段，去年行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)激烈，造成了公司去年出現(xiàn)虧損，從今年二季度開(kāi)始，公司經(jīng)營(yíng)狀況有所好轉(zhuǎn)。我們認(rèn)為，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)激烈使得行業(yè)內(nèi)的公司出現(xiàn)分化，作為天然油脂表面活性劑行業(yè)龍頭，公司競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)突出，激烈的競(jìng)爭(zhēng)與行業(yè)洗牌有助于公司龍頭地位的確立，有助于公司競(jìng)爭(zhēng)能力的進(jìn)一步提升。  主要原材料價(jià)格回升，短期有助于公司提升業(yè)績(jī)   造成公司12 年出現(xiàn)虧損一方面是行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)激烈，另一方面是公司原材料價(jià)格出現(xiàn)持續(xù)下滑，公司產(chǎn)成品價(jià)格下跌以及公司存貨跌價(jià)。而進(jìn)入今年三季度以來(lái)，我們看到，公司主要原材料棕櫚油的價(jià)格出現(xiàn)回升，我們認(rèn)為，棕櫚油價(jià)格的回升有助于短期提升公司業(yè)績(jī)。 
     向上游拓展，穩(wěn)定原料供應(yīng)   公司12 年收購(gòu)杭州油化87%的股權(quán)，杭州油化以可再生天然油脂為基礎(chǔ)原料，生產(chǎn)天然油脂化學(xué)品，屬于公司原有業(yè)務(wù)的上游。通過(guò)收購(gòu)杭州油化的股權(quán)，拓展了公司的產(chǎn)業(yè)鏈和應(yīng)用領(lǐng)域，有助于公司主營(yíng)業(yè)務(wù)的拓展，提升公司的綜合實(shí)力和抗風(fēng)險(xiǎn)能力，為公司帶來(lái)新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)。  杭州油化是一家老國(guó)有企業(yè)，收購(gòu)時(shí)虧損，12 年虧損1863 萬(wàn)，13 年上半年仍然虧損1031 萬(wàn)，但我們預(yù)計(jì)，隨著公司對(duì)杭州油化的有效整合，杭州油化近期扭虧為盈可以預(yù)期。