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    13Q4 收入低于預(yù)期，但盈利表現(xiàn)超預(yù)期，且全年業(yè)績(jī)完成股權(quán)激勵(lì)考核要求。
    公司今日發(fā)布業(yè)績(jī)快報(bào)，13 年收入、營(yíng)業(yè)利潤(rùn)和歸屬上市公司凈利潤(rùn)分別為17.7、2.9 和2.1 億元，同比分別增長(zhǎng)-5%、+32%和+23%，12 年底收縮低效業(yè)務(wù)拖累總收入表現(xiàn)，但業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)優(yōu)化導(dǎo)致盈利增速顯著高于收入增速，且完成股權(quán)激勵(lì)考核要求。分季度看，公司13Q4 收入和凈利潤(rùn)同比分別增長(zhǎng)-12%和+122%，核心主業(yè)表現(xiàn)較差導(dǎo)致收入增速低于預(yù)期（也有基數(shù)略高的影響），但毛利率提升及費(fèi)用率管控等因素拉動(dòng)凈利大幅增長(zhǎng)。
     全年可比口徑收入基本持平、但13Q4 核心主業(yè)低于預(yù)期。公司12 年底收縮低效業(yè)務(wù)（轉(zhuǎn)讓上海偉星光學(xué)控股權(quán)+收縮人造水晶鉆業(yè)務(wù)），拖累13 年總收入表現(xiàn)，但剔除業(yè)務(wù)收縮的影響，13 年可比口徑收入基本持平，預(yù)計(jì)拉鏈業(yè)務(wù)有一定增長(zhǎng)，而紐扣業(yè)務(wù)則略有下降。分季度，公司13Q4 收入增速（-12%）低于預(yù)期且較前幾季度明顯放緩（前三季度收入增長(zhǎng)-2%），主要是核心主業(yè)表現(xiàn)低于預(yù)期所致，一定程度上也有基數(shù)略高的影響。
     核心主業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)及收縮低效業(yè)務(wù)提升毛利率，拉動(dòng)全年盈利表現(xiàn)明顯好于收入表現(xiàn)。公司近年來(lái)一直堅(jiān)持對(duì)核心主業(yè)（紐扣+拉鏈）進(jìn)行結(jié)構(gòu)升級(jí)，且13 年成本端也有一定下降，拉動(dòng)毛利率有所提升；此外，收縮低效業(yè)務(wù)導(dǎo)致低毛利的其他輔料業(yè)務(wù)收入占比明顯下降；核心主業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)及收縮低效業(yè)務(wù)共同推升綜合毛利率，拉動(dòng)全年盈利表現(xiàn)明顯好于收入表現(xiàn)。盈利增速高于收入增速在13Q4 體現(xiàn)得尤為明顯，除了毛利率提升的拉動(dòng)，估計(jì)一定程度上也有費(fèi)用管控的作用。