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事件：
    3月27日晚科華恒盛發(fā)布2013年報(bào)：公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入10.14億元，同比增長(zhǎng)8.59%；實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)1.14億元，同比增長(zhǎng)20.38%；歸屬于上市公司股東扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤(rùn)9877萬元，同比增長(zhǎng)12.82%。EPS0.51元。公司擬每10股派現(xiàn)金1.5元（含稅）。
    公司簽署協(xié)議以受讓及增資的方式取得深圳康必達(dá)51%股權(quán)。
    點(diǎn)評(píng)：
    新能源與數(shù)據(jù)中心業(yè)務(wù)放量，成為新增長(zhǎng)引擎。2013 年公司從單純產(chǎn)品銷售向產(chǎn)品+技術(shù)的資源整合服務(wù)轉(zhuǎn)型，同時(shí)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)向大功率傾斜，公司整體毛利率同比提升3.34 個(gè)百分點(diǎn)至35.33%。公司傳統(tǒng)主業(yè)信息化UPS 收入同比下降9.1%，毛利率同比提升2.63 個(gè)點(diǎn)；工業(yè)動(dòng)力用UPS 回暖，收入同比增25.01%，毛利率同比提升0.68個(gè)點(diǎn)。受益去年國(guó)內(nèi)光伏市場(chǎng)需求大幅增長(zhǎng)以及公司數(shù)據(jù)中心市場(chǎng)開拓，公司新能源及數(shù)據(jù)中心產(chǎn)品收入分別同比大幅增長(zhǎng)285.69%和131.57%，毛利率分別達(dá)46.16%和37.77%，成為公司新的增長(zhǎng)引擎。
    項(xiàng)目拓展順利，數(shù)據(jù)中心綜合服務(wù)商轉(zhuǎn)型效果初顯。云計(jì)算、大數(shù)據(jù)、物聯(lián)網(wǎng)、新一代通信網(wǎng)絡(luò)以及智慧城市帶動(dòng)數(shù)據(jù)中心投資、升級(jí)高峰。公司利用在UPS 行業(yè)多年的技術(shù)和客戶積累，推出云動(dòng)力綠色數(shù)據(jù)中心解決方案，并專門設(shè)立數(shù)據(jù)中心產(chǎn)品銷售子公司。2013年公司數(shù)據(jù)中心產(chǎn)品成功運(yùn)用于中移動(dòng)、上海電信、鳳凰傳媒、華北油田、貴陽(yáng)高等法院、云南邊防、新疆地稅、北大附小等重大項(xiàng)目和樣板工程，獲得行業(yè)和客戶的廣泛認(rèn)可。未來三年，中國(guó)數(shù)據(jù)中心市場(chǎng)規(guī)模近3800 億元，公司不僅受益UPS 設(shè)備銷售市場(chǎng)，還可享受數(shù)據(jù)中心一體化電源解決方案更大的市場(chǎng)空間、服務(wù)附加值和毛利水平。
    收購(gòu)深圳康必達(dá)51%股權(quán)，向工控節(jié)能外延式擴(kuò)張。公司收購(gòu)康必達(dá)51%股權(quán)，產(chǎn)業(yè)鏈將延伸至工控節(jié)能新領(lǐng)域?？当剡_(dá)智能化能源管理系統(tǒng)綜合解決方案已成功廣泛應(yīng)用于石化、有色冶金、煤炭水泥、發(fā)電、機(jī)場(chǎng)港口及軍工、市政工程等多個(gè)行業(yè)，客戶涵蓋中石油、中石化、神華等大型央企。公司可與康必達(dá)在渠道、目標(biāo)客戶實(shí)現(xiàn)資源共享，優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，提升抵御風(fēng)險(xiǎn)、持續(xù)盈利能力?？当剡_(dá)原股東承諾14-16 年凈利潤(rùn)不低于人民幣2125、2656、3320 萬元。預(yù)計(jì)增厚公司14-16 年EPS 0.05、0.06、0.08 元。
    盈利預(yù)測(cè)與估值。預(yù)計(jì)公司14-16 年攤薄EPS 分別為0.71、0.88、1.11 元，對(duì)應(yīng)PE 分別為23、18、15 倍，維持“強(qiáng)烈推薦”評(píng)級(jí)。
    風(fēng)險(xiǎn)提示：行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇風(fēng)險(xiǎn)、原材料價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。