>> 中信建投-冀中能源(000937)一季度業(yè)績同比大幅下行,2014業(yè)績堪憂,下調評級-140423
| 上傳日期： |
2014/4/23 |
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pdf |
來源： |
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| 評級： |
增持（下調） |
作者： |
王祎佳，李俊松 |
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此報告為加密報告 |
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事件
公司公布2013年年報和2014年一季報
2013年公司實現(xiàn)收入258.3億元，同比減少14.09%；實現(xiàn)歸屬母公司凈利潤11.84億，同比減少47.39%，EPS0.51元，其中四季度單季0.05元，業(yè)績略超預期；一季度實現(xiàn)收入55.30億，同比減少26.31%，歸屬于母公司凈利潤0.74億，同比減少85.47%，EPS0.03元，低于預期。公司擬向全體股東每10 股派發(fā)現(xiàn)金紅利1.00 元（含稅），送紅股0股（含稅），不以公積金轉增股本。
簡評
原煤產量小幅增長，均價大幅下跌 2013年公完成原煤產量3747.06萬噸，同比增加104.58萬噸，增加2.87%；合計生產精煤1954.34萬噸，其中，冶煉精煤1310.69萬噸，同比增加34.40萬噸，增加2.69%；銷量3762.91萬噸，同比減少34萬噸；煤炭收入205.4億元，同比減少19.02%，成本145.63億元，同比下降14.99%，煤炭毛利率29.08，較2012年全年下降3.36%。毛利率下降主要受到報告期內煤炭綜合售價下降所致。從原煤均價來看，2012年全年為696元/噸，2013年全年為548元/噸；噸煤成本2012年470元/噸，2013年全年為389元/噸。報告期內公司煤炭單價同比大幅下挫148元/噸；成本同比下降81元/噸。
非煤業(yè)務穩(wěn)定，焦炭業(yè)務拖累，化工業(yè)務盈利能力大幅下滑 2013年公司共生產焦炭125.11萬噸，同比增加85.93%；生產甲醇20.11萬噸，同比降低4.65%；生產玻纖制品5.92萬噸，同比降低0.17%，生產水泥250.06萬噸，同比降低16.29%；發(fā)電13.28億千瓦時，同比增加3.19%；生產PVC 17萬噸，同比下降8.01%。分業(yè)務看，2013年公司電力毛利率同比提升6.14%，化工業(yè)務毛利率同比提升4.08%，其余貿易、建材等毛利率均下滑。
分公司看：僅段王煤業(yè)和通達煤電實現(xiàn)盈利 根據(jù)公司2013年各主要子公司盈利情況，2013年實現(xiàn)盈利的只有段王煤業(yè)凈利潤5928萬元以及通達煤電凈利潤1.15億元。其余主要子公司均虧損。其中虧損最多的是金?；?，凈利潤為-1.49億元；另外冀中內蒙古公司虧損1.04億元，天鐵煤焦虧損3921萬元，天泰煤業(yè)虧損3849萬元，金牛玻纖虧損2971萬元，邢北煤業(yè)虧損2346萬元。
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