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    事件
    科華恒盛4 月21 日晚公布公司1 季報(bào)，1 季度營(yíng)收1.94 億元（＋13％），歸屬上市公司股東凈利潤(rùn)1958 萬(wàn)（＋12.05%），扣非后歸屬上市～凈利潤(rùn)同比增13.61%，符合預(yù)期。
    公司同時(shí)預(yù)告中報(bào)凈利潤(rùn)增長(zhǎng)10％～40％。
    2．我們的分析與判斷：
    （一）營(yíng)收維持加速趨勢(shì)，毛利率、反映訂單趨勢(shì)等財(cái)務(wù)指標(biāo)繼續(xù)向好。
    公司營(yíng)收自2012 年3 季度觸底后，逐季回升，14 年1 季度延續(xù)加速增長(zhǎng)趨勢(shì)；同時(shí)毛利率也維持同比繼續(xù)提升的趨勢(shì)，反映公司過(guò)去兩年從UPS為主向IDC 整體解決方案、高端電源、新能源三大塊布局的效果體現(xiàn)，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)也不斷提升。
    （二）收購(gòu)康必達(dá)僅是開(kāi)始，從發(fā)展定位關(guān)注公司未來(lái)依托資本市場(chǎng)強(qiáng)化轉(zhuǎn)型布局。從公司未來(lái)規(guī)劃IDC 整體解決方案、高端電源、新能源三大業(yè)務(wù)板塊、樹(shù)立智慧電能行業(yè)領(lǐng)導(dǎo)者的定位看，未來(lái)依托資本市場(chǎng)、強(qiáng)化公司市場(chǎng)和技術(shù)布局，實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)規(guī)模、技術(shù)能力更上臺(tái)階，是應(yīng)有之義。
    3．投資建議
    我們維持公司此前盈利預(yù)測(cè)，考慮深圳康必達(dá)并表因素，預(yù)計(jì)
    2014~2015 年的收入分別為15.8 億（＋56.12%）、20.51 億(+29.49%)，預(yù)計(jì)2014~2015 年EPS 分別為0.77 元(+50.98%)、0.98 元(+27.27%)，目前股價(jià)對(duì)應(yīng)14~15 年P(guān)E 為21、16 倍，給予合理估值14 年30 倍PE 或23.1元，維持“推薦”評(píng)級(jí)。