>> 申銀萬國-南京新百(600682)一季報點評-140430
| 上傳日期: |
2014/4/30 |
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| 格式: |
pdf 共4頁 |
來源: |
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| 評級: |
增持 |
作者: |
劉章明 |
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一季度業(yè)績符合預期。公司14Q1 實現(xiàn)營業(yè)收入9.01 億,同比增長18.33%;歸母凈利潤0.60 億,同比增長26.23%;扣非后凈利潤0.58 億,同比增長21.14%; EPS 為0.17 元,符合預期。加權平均ROE 為4.24%,較去年同期增加0.55 個百分點。經(jīng)營活動現(xiàn)金流凈額為-0.24 億,同比下降245.77%。 主力門店收入穩(wěn)定,東方商城并表貢獻收入增量。公司14Q1 實現(xiàn)營業(yè)收入9.01億,同比增長18.33%。在零售行業(yè)普遍低迷的情況下,新街口主力門店業(yè)績穩(wěn)定;東方商城于13 年7 月起并表,致本期收入同比增長。同時公司為應對消費低迷,加大促銷力度,穩(wěn)定客流,導致綜合毛利率為23.76%,同比減少0.62 個百分點。 費用管控有效,凈利率增加0.42 個百分點。期間費用率13.42%,同比減少1.03 個百分點。其中銷售費用率2.43%,同比減少0.36 個百分點;管理費用率9.50%,同比減少0.21 個百分點;財務費用率1.49%,同比減少0.46 個百分點。公司繼續(xù)執(zhí)行13 年費用管控政策,效果明顯,三費進一步縮減;收入穩(wěn)定增長、費用管控有效助凈利率提升至6.69%,同比增加0.42 個百分點。 收購英國老牌百貨House of Fraser(HOF),助力公司全球戰(zhàn)略布局。本期公司收購英國老牌百貨HOF。標的公司在自有品牌運作、商圈品牌資源、管理經(jīng)驗上具有突出競爭優(yōu)勢。通過本次收購,第一,公司將積累跨國并購經(jīng)驗,加速上國際化進程,推動管理層在全球范圍內(nèi)配置戰(zhàn)略資源,在國際競爭中占得先機。第二,HOF 自有品牌占比高,上市公司開拓“自營自有品牌+聯(lián)營特約品牌”的主流百貨銷售模式,同時引入眾多供應商合作伙伴進入中國,助力跨越式發(fā)展。第三,有利于上市公司提前布局新興市場對中高端百貨的需求,同時加強HOF 在中國游客和留學生中的品牌知名度,實現(xiàn)雙贏。第四,公司將推動管理團隊的交流融合,幫助HOF 進軍中國、轉(zhuǎn)移供應鏈至亞洲、實現(xiàn)債務重組,最終實現(xiàn)優(yōu)勢互補,協(xié)同發(fā)展。
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