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    投資要點(diǎn)：
    維持增持隨著電商時(shí)代到來(lái)，公司已漸次涉足高端印刷與互聯(lián)網(wǎng)結(jié)合的相關(guān)業(yè)務(wù)、智能IC 卡和電子發(fā)票業(yè)務(wù)，以大數(shù)據(jù)平臺(tái)為載體轉(zhuǎn)型為綜合
    服務(wù)商，其中電子發(fā)票是公司未來(lái)發(fā)展的戰(zhàn)略重點(diǎn)。近日公司與國(guó)家級(jí)實(shí)驗(yàn)室合作制定全國(guó)性電子發(fā)票行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)，將大幅增強(qiáng)公司在電子發(fā)票領(lǐng)域的競(jìng)爭(zhēng)力與權(quán)威性，我們看好公司在電子發(fā)票領(lǐng)域的長(zhǎng)期發(fā)展，維持公司2014/15 年EPS 預(yù)測(cè)為0.54/0.77 元，維持增持，維持目標(biāo)價(jià)27.5 元。
    與國(guó)家級(jí)實(shí)驗(yàn)室合作參與全國(guó)性電子發(fā)票標(biāo)準(zhǔn)制定，獲關(guān)鍵性競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。
    公司公告與電子商務(wù)交易技術(shù)國(guó)家工程實(shí)驗(yàn)室簽訂戰(zhàn)略合作協(xié)議，參與制定電子發(fā)票全國(guó)性標(biāo)準(zhǔn)規(guī)范，我們認(rèn)為此次合作將助公司在電子發(fā)票領(lǐng)域獲得關(guān)鍵性競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)：①合作方法人單位為清華大學(xué)，共建單位包括阿里巴巴、上海鋼聯(lián)、敦煌網(wǎng)、蘇寧易購(gòu)等，是面向全球電子商務(wù)發(fā)展現(xiàn)狀與趨勢(shì)、圍繞電子商務(wù)發(fā)展中的前瞻性問(wèn)題開(kāi)展研究的公共服務(wù)基地，在電商領(lǐng)域擁有一定影響力。我們認(rèn)為合作顯示公司在電子發(fā)票技術(shù)規(guī)范、平臺(tái)規(guī)范、接口規(guī)范等走在業(yè)界最前沿，有望成為全國(guó)性電子發(fā)票的標(biāo)準(zhǔn)制定商。②隨著規(guī)范的制定，試點(diǎn)或?qū)⒗^續(xù)擴(kuò)大，公司在電子發(fā)票領(lǐng)域的發(fā)展前景將更加光明。電子發(fā)票作為電商時(shí)代標(biāo)志性產(chǎn)物，公司旗下瑞宏網(wǎng)是目前唯一獲得國(guó)稅總局授權(quán)的電子發(fā)票平臺(tái)，未來(lái)成長(zhǎng)前景非常值得期待。③客戶(hù)進(jìn)一步拓展。除了京東和小米之外，國(guó)美也已成為公司的正式客戶(hù)，未來(lái)公司參與電子發(fā)票標(biāo)準(zhǔn)制定后，其在業(yè)內(nèi)的權(quán)威和話語(yǔ)權(quán)更強(qiáng)，無(wú)疑是優(yōu)質(zhì)電商平臺(tái)的首選。
    風(fēng)險(xiǎn)提示。合作事項(xiàng)具有不確定性，電子發(fā)票試點(diǎn)進(jìn)程低于預(yù)期。