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    一、 事件概述
    金融街公告稱4 月25 日晚收到和諧健康保險(xiǎn)股份有限公司的通知，其通過(guò)二級(jí)市場(chǎng)交易累計(jì)持有公司股票已達(dá)1.51 股，占公司股權(quán)比例5.000003%。
    二、 分析與判斷
    安邦頻繁舉牌地產(chǎn)，商業(yè)地產(chǎn)首選金融街
    近日險(xiǎn)資頻繁舉牌地產(chǎn)股，造成個(gè)別股票的異動(dòng)。金融街公告中的和諧健康保險(xiǎn)隸屬于安邦集團(tuán)，這是繼金地之后，安邦在近期舉牌的第二只地產(chǎn)股。其中金地主營(yíng)住宅物業(yè)，而金融街則是A 股商業(yè)地產(chǎn)的龍頭。
    金融街近期拿地策略轉(zhuǎn)向積極，未來(lái)可售資源豐富
    金融街是A 股商業(yè)地產(chǎn)龍頭，其除商業(yè)地產(chǎn)和住宅的開(kāi)發(fā)銷售外，還持有大量北京金融街的優(yōu)質(zhì)物業(yè)，享有穩(wěn)定的租賃回報(bào)與物業(yè)增值。地產(chǎn)調(diào)控開(kāi)始后公司一度放緩了拿地節(jié)奏，而從2013 年下半年開(kāi)始，公司拿地策略轉(zhuǎn)向積極，在北京、上海、廣州、深圳、天津等一二線城市核心區(qū)域土地出讓中頻現(xiàn)身影，并斬獲多個(gè)項(xiàng)目，2013 年7 月以來(lái)拿地建面合計(jì)101 萬(wàn)平。這將成為今明兩年的主要可售資源。
    多個(gè)項(xiàng)目進(jìn)入收獲期，兩周前大股東大規(guī)模增持亦看好其未來(lái)發(fā)展
    除近期新獲得的優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目外，公司原有項(xiàng)目多數(shù)也將進(jìn)入收獲期。房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)中，高毛利的北京中信城項(xiàng)目去年開(kāi)始陸續(xù)銷售，仍是今年的重點(diǎn)銷售項(xiàng)目，月壇南街項(xiàng)目也將在今年加入結(jié)算。物業(yè)租賃方面西單美晟廣場(chǎng)商業(yè)和惠州巽寮灣商業(yè)去年開(kāi)業(yè)并產(chǎn)生租金收入，今年收入將繼續(xù)增加，正在改擴(kuò)建的金融街中心也將在未來(lái)兩年成為新的增長(zhǎng)點(diǎn)。
    兩周前大股東增持規(guī)模亦非常大，看好公司發(fā)展前景
    上周公司已公告大股東及其一致行動(dòng)人在4 月15 日至18 日增持公司股份，合計(jì)占公司股份總數(shù)的1.37%。增持規(guī)模非常大。體現(xiàn)大股東對(duì)公司未來(lái)前景的看好。
    較其他投資者，險(xiǎn)資更看重持有型商業(yè)地產(chǎn)的持續(xù)穩(wěn)定回報(bào)
    與其他投資者項(xiàng)目，險(xiǎn)資的投資更看重持續(xù)穩(wěn)定的收益，從這方面衡量，銀行首當(dāng)其沖，而地產(chǎn)中的商業(yè)地產(chǎn)也具有明顯的收益穩(wěn)定的特征。2012 年保監(jiān)會(huì)發(fā)文《關(guān)于保險(xiǎn)資金投資股權(quán)和不動(dòng)產(chǎn)有關(guān)問(wèn)題的通知》，股權(quán)和不動(dòng)產(chǎn)投資限制有所放寬，如今在地產(chǎn)政策面持續(xù)放松的預(yù)期下，地產(chǎn)板塊尤其是持有型物業(yè)經(jīng)營(yíng)企業(yè)或?qū)⒊掷m(xù)受到險(xiǎn)資的關(guān)注。
    三、 盈利預(yù)測(cè)與投資建議
    預(yù)計(jì)2014-2015 年EPS 分別為1.20 和1.33 元，對(duì)應(yīng)2014-2015 年的PE 分別為5X和4X。維持“強(qiáng)烈推薦”評(píng)級(jí)。
    四、 風(fēng)險(xiǎn)提示：
    地產(chǎn)調(diào)控進(jìn)一步收緊；項(xiàng)目進(jìn)展不及預(yù)期。