>> 國泰君安-東港股份(002117)：電子發(fā)票可報銷獲關(guān)鍵性突破-140508
| 上傳日期： |
2014/5/8 |
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pdf 共3頁 |
來源： |
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| 評級： |
增持 |
作者： |
穆方舟 |
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此報告為加密報告 |
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投資要點：
行業(yè)發(fā)展迎重大利 好；維持增持。公司公告發(fā)改委復(fù)函，標(biāo)志著我國電 子發(fā)票體系正式進入實質(zhì)性運營階段，市場關(guān)心的電子發(fā)票可報銷問題正式獲得權(quán)威部門認(rèn)可，我們看好公司作為行業(yè)標(biāo)桿的發(fā)展前景，維持公司2014/15 年EPS 預(yù)測為0.54/0.77 元，維持增持，維持目標(biāo)價27.5 元。
電子發(fā)票可報銷獲關(guān)鍵性突破，行業(yè)進入發(fā)展新起點。2013 年12 月國家發(fā)改委曾聯(lián)合下發(fā)開展電子發(fā)票及電子會計檔案綜合試點的通知，其后包括公司在內(nèi)的幾家試點企業(yè)開始制定方案并初步試點，并于2014 年3 月向有關(guān)部門進行匯報，而此次公司公告的發(fā)改委復(fù)函即是對前期試點工作的充分肯定，我們認(rèn)為對于電子發(fā)票業(yè)及公司發(fā)展將是重要標(biāo)志性事件：
（1）該復(fù)函標(biāo)志著電子發(fā)票可報銷政策邁出最關(guān)鍵一步。復(fù)函中明確了由中國電信、中國聯(lián)通、中國人保財險等三家全國性企業(yè)正式試點使用電子發(fā)票體系并以此報銷，說明電子發(fā)票的可報銷問題獲得最高政策部門認(rèn)可，進入實質(zhì)性開展階段，對我國電子發(fā)票行業(yè)長期發(fā)展形成政策性支持及利好。我們判斷后續(xù)政策將根據(jù)此次三家試點企業(yè)的具體運營情況修改相關(guān)會計制度，并將電子發(fā)票逐步向全國企業(yè)及公共部門推開。
（2）公司在電子發(fā)票領(lǐng)域的標(biāo)桿地位確立：①公司是少數(shù)試點企業(yè)之一， 并獨家與人保財險對接，顯示公司實力獲得權(quán)威認(rèn)可;②公司與國家級實驗室合作制定行業(yè)全國標(biāo)準(zhǔn)，未來有望成為行業(yè)樣板;③旗下瑞宏網(wǎng)是唯一獲國稅總局授權(quán)平臺，同時擁有最成功的電子發(fā)票平臺運營經(jīng)驗。我們認(rèn)為隨著試點范圍及省市進一步擴大，公司將充分受益廣闊市場。
風(fēng)險提示。電子發(fā)票試點進程低于預(yù)期，電子發(fā)票相關(guān)政策出現(xiàn)反復(fù)。
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