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>> 方正證券-步步高(002251)并購奠定廣西市場地位,持續(xù)看好后續(xù)擴張-140512
上傳日期:   2014/5/12 大?。?/td>   710KB
格式:   pdf  共4頁 來源:   
評級:   增持 作者:   李蕤宏
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    方正公司研究類模板
    公告要點
    公司5月11日發(fā)布公告,擬通過增發(fā)股份和支付現(xiàn)金方式收購廣西南城百貨股份有限公司,其中上市公司擬發(fā)行股份10708萬股,發(fā)行價格13.98元/股(不考慮分紅影響),購買南城百貨95%股權(quán);子公司湘潭步步高支付現(xiàn)金7878.90萬元,購買南城股份5%股權(quán);交易價格預(yù)計為157,578萬元。
    交易完成后,南城百貨原股東鐘永利、吳麗君、金山山、鐘永塔、南海成長、年利達(dá)分別持有上市公司股份11.79%、1.56%、0.78%、0.39%、0.37%、0.31%,公司控股股東及實際控制人不變。
    2013 年南城百貨實現(xiàn)營業(yè)收入30.91 億元,凈利潤1.05億元。
    運營規(guī)模提升約25%,奠定廣西市場地位
    南城百貨成立于2001 年成立,在廣西市場具備較好門店運營基礎(chǔ)。截至收購前,在南寧、桂林、柳州、梧州、玉林、河池、百色、昆明等地?fù)碛?8 家門店(物理門店數(shù)量,其中含百貨門店16家),門店總經(jīng)營面積約45 萬平方米, 2013年連鎖百強排名中,南城百貨分別位列“2013年中國連鎖百強”第96 位、“2013 年中國快速消費品連鎖百強”第67位,也是廣西地區(qū)唯一 進入百強排名的零售企業(yè)。
    2013 年南城百貨實現(xiàn)營業(yè)收入30.91 億元,凈利潤1.05億元,根據(jù)收購協(xié)議中的業(yè)績承諾,2014年、2015年和2016年扣除非經(jīng)常性損益后的預(yù)計凈利潤分別為11,058萬元、12,115萬元和13,327萬元,差額部分南城百貨原股東將以股份補償或現(xiàn)金補償?shù)姆绞綄Σ讲礁?、湘潭步步高進行補償。
    本次收購的運營物業(yè)中,業(yè)態(tài)以“百貨+超市+電器”或“超市+電器”為主,與公司目前“大百貨+超市”的業(yè)態(tài)模式較為接近。本次收購?fù)瓿珊?,公司門店數(shù)量將從原有的153家增至191家,經(jīng)營面積由180萬平米增至225萬平米,公司運營、營收規(guī)模提升幅度約25%。
    中長期來看,本次收購一方面將使公司短期內(nèi)直接取得在廣西區(qū)域的較強市場地位,實現(xiàn)跨區(qū)擴張和規(guī)模成長;另一方面,也將較好鞏固和提升公司在西南地區(qū)的市場影響力和區(qū)域資源,為公司后續(xù)省外擴張、提升運營效率和盈利能力奠定基礎(chǔ)?;诠据^強供應(yīng)鏈管理、精細(xì)化管理能力,我們對并購之后的整合效應(yīng)持樂觀預(yù)期。
    
 
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