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    事件：
    公司以向特定對象發(fā)行股份的方式、全資子公司湘潭步步高以支付現(xiàn)金的方式收購南城百貨100%股份。本次交易不會導(dǎo)致公司的控股股東或?qū)嶋H控制人變更，此次發(fā)行價格為定價基準日前20 個交易日公司股票交易均價，即13.98 元/股，由于公司于4 月股東大會審議通過以2013 年總股本每10 股派現(xiàn)金5 元（含稅），本次發(fā)行的最終發(fā)行價格將相應(yīng)分紅后進行調(diào)整。本次交易價格預(yù)計為15.76 億元，其中，子公司湘潭步步高需支付現(xiàn)金約7879 萬元。對應(yīng)南城百貨14、15、16 年保底扣非凈利潤分別為11,058 萬元、12,115 萬元和13,327 萬元，對應(yīng)10%增速。
    評論：
    1、強強聯(lián)合實現(xiàn)實現(xiàn)跨區(qū)域快速擴張，大西南政策，布局廣西渠道下沉，堅定走中小城市發(fā)展戰(zhàn)略
    公司除了加密湖南市場以外，異地擴張速度也在加快，2013年，公司正式啟動“大西南戰(zhàn)略”，并正式進駐了川渝、廣西地區(qū)。本次收購南城百貨，交易完成后，公司的門店數(shù)量將增加約20%，門店數(shù)量達到191家，公司將成為湖南和廣西地區(qū)最大的零售商。交易對應(yīng)南城百貨13年P(guān)S、PB分別為0.5及2.97,對應(yīng)14年14倍PE,基本跟同行業(yè)百貨PE水平持平，低于步步高PE,收購價格基本合理。目前江西市場也已經(jīng)實現(xiàn)盈利，異地擴張效果逐漸顯現(xiàn)，根據(jù)我們對公司門店盈利結(jié)構(gòu)的分拆，公司自建店較高的盈利能力依賴于較低的拿地價格，這種模式在進行跨區(qū)域擴張時能否繼續(xù)推行有待觀察。
    本次收購將使公司實現(xiàn)快速跨區(qū)域擴張，在較短的時間內(nèi)完成公司在廣西地區(qū)的網(wǎng)絡(luò)布局，進一步擴大公司的規(guī)模優(yōu)勢、增強公司的綜合競爭力，進一步提升公司的持續(xù)盈利能力。
    作為湖南零售龍頭企業(yè)，公司立足中心城市，堅持走中小城市的發(fā)展路線，目標是讓中小城市消費者體驗大摩爾的生活方式，做到“小城市做大，大城市做?！?。中小城市發(fā)展?jié)摿Υ螅M需求旺盛，公司將受益于地區(qū)經(jīng)濟轉(zhuǎn)型及消費升級帶來的發(fā)展機遇。