>> 興業(yè)證券-商業(yè)零售行業(yè)研究周報-周零售指數(shù)跌2.28%,步步高收購廣西南城百貨-140512
| 上傳日期： |
2014/5/13 |
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| 格式： |
pdf 共12頁 |
來源： |
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| 評級： |
中性（下調(diào)） |
作者： |
張鳳，王爽 |
| 行業(yè)名稱： |
零售 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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本周興業(yè)零售行業(yè)指數(shù)漲跌幅為 -2.28%，跑輸上證指數(shù)(-0.75%)；各子業(yè)態(tài)中，百貨、超市、家電及IT、珠寶首飾、專業(yè)市場漲跌幅分別為-2.51%、-1.97%、-2.17%、0.75%、-4.27%；
消費各子行業(yè)來看，除零售行業(yè)外，食品飲料、紡織服裝、家電、農(nóng)業(yè)、餐飲旅游漲跌幅分別為-1.62%、-1.88%、-1.88%、0.01%、-2.80%；
個股方面，長百集團、武漢中商、明牌珠寶、翠微股份、豫園商城分列漲跌幅榜前5位，分別上漲16.08%、8.24%、4.49%、3.15%、2.64%，農(nóng)產(chǎn)品、開元投資、北京城鄉(xiāng)、廣百股份、新華都分列漲跌幅榜后5 位，漲跌幅分別為-10.04%、-8.66%、-8.38%、-8.12%、-6.92%；
目前百貨、超市、專業(yè)市場、珠寶首飾相對A 股剔除銀行后的相對溢價率（靜態(tài)）別為0.73、1.84、1.05、1.02，較2000 年以來均值分別溢價-54.77%、50.73%、-28.59%、-32.90%。
行業(yè)重點要聞、公司公告：1）2014 年4 月份，全國50 家重點大型零售企業(yè)零售額同比下降7.0%，其中食品增4.2%、服裝增1.3%、化妝品降6.9%、日用品增5.3%、家電增9.5%、金銀珠寶降48.2%，如果扣除金銀珠寶類商品，4 月份其他商品零售額同比則是小幅增長2.7%；2）步步高：擬以步步高發(fā)行股份、全資子公司湘潭步步高支付現(xiàn)金的方式分別購買南城百貨95%與5%的股份，收購價格預(yù)計為15.7578 一，發(fā)行價格13.98 元/股。
本周觀點：4 月份全國50 家零售額下降7%，以金銀珠寶最為慘淡，其他品類也至多個位數(shù)增長，數(shù)據(jù)平淡，短期有較大相對收益的概率不大，但存在企業(yè)改革轉(zhuǎn)型等機會。選股思路：1 是有國企改革概念、基本面較好的公司，如友誼股份、重慶百貨；2是傳統(tǒng)零售里面具備差異化或成本優(yōu)勢的公司：永輝超市具備生鮮差異化競爭優(yōu)勢，另外湖南的步步高質(zhì)地優(yōu)良，在成本管理上進行幾年的努力，有并購管理的能力，期待今年厚積薄發(fā)；3 是傳統(tǒng)零售進行轉(zhuǎn)型，線上線下打通的公司，如天虹商場、王府井等。
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