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投資要點：
    有別于市場的觀點:
    公司正處于從單體醫(yī)院運營邁向復(fù)制擴張階段，高新醫(yī)院的成功使公司樹立了品牌、積累了管理經(jīng)驗，這將為公司的復(fù)制擴張奠定堅實的基礎(chǔ)。而政府正敞開大門歡迎民營資本進(jìn)入醫(yī)療服務(wù)這一規(guī)模巨大的藍(lán)海市場。公司的發(fā)展階段與當(dāng)前政策導(dǎo)向高度契合，政策紅利和公司資源稟賦的共振將打開公司的成長空間。
    高新醫(yī)院已進(jìn)入良性發(fā)展階段，未來仍有很大的成長空間經(jīng)過12 年的發(fā)展，高新醫(yī)院已進(jìn)入病人增加推動收入增加，推動技術(shù)提升、設(shè)備投入增加，推動口碑積累和品牌樹立，推動病人增加這一良性正反饋階段。高新醫(yī)院2008 年開始盈利，除2010 年因資產(chǎn)減值等偶發(fā)因素導(dǎo)致虧損之外（主營業(yè)務(wù)盈利），一直保持穩(wěn)定快增長。邁過盈虧平衡點后，規(guī)模效應(yīng)帶來盈利能力的大幅提升，凈利潤以遠(yuǎn)超營收的速度增長，四年間營收增長1 倍，凈利潤增長接近15 倍。
    高新醫(yī)院未來仍有很大的成長空間。（1）人口增長保證病源。高新區(qū)現(xiàn)在人口90 萬左右，按照市政府規(guī)劃到2020 年將達(dá)到總?cè)丝?00 萬左右。（2）品牌和診療水平提升優(yōu)化病源結(jié)構(gòu)，提升盈利能力。高新醫(yī)院的病源逐步從簡單基本的普通病為主向疑難雜癥為主轉(zhuǎn)變，疑難雜癥營收和盈利能力都遠(yuǎn)超普通病。
    新建+并購，加快擴張步伐，從單體運營邁向集團(tuán)化
    公司已加快擴張步伐，希望復(fù)制高新醫(yī)院的成功（1）計劃投資15 億新建規(guī)模遠(yuǎn)超高新醫(yī)院的三甲綜合醫(yī)院圣安醫(yī)院（1 期床位1500 張，還預(yù)留了1500 張床位可擴充），目前圣安醫(yī)院已拿到建設(shè)土地，處于確定規(guī)劃設(shè)計方案階段，預(yù)計2017 年建成，2018 年開業(yè)。（2）積極尋找外延并購標(biāo)的。
    目前醫(yī)療服務(wù)市場正處于一個并購高潮期。首先是國企醫(yī)院改制試點所來帶的機會，數(shù)量龐大的國企醫(yī)院亟需引入新的投資者來改普遍面臨的經(jīng)營困境；其次，全國民營醫(yī)院1.14 萬家，大都處于小、散、亂的狀態(tài)，當(dāng)政策大門打開時，民營醫(yī)院必然走向規(guī)范運營，一批缺乏資金實力、管理能力的資本很可能會被淘汰。公司作為上市公司，有資金、品牌、管理等諸多方面的優(yōu)勢，并購有意愿也有實力。