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事情正在起變化：產(chǎn)業(yè)資本等密集增持零售公司，且達(dá)15%、20%的高比例。此外，一級(jí)市場(chǎng)增持在5%之前，標(biāo)的公司股價(jià)反應(yīng)不大，而一旦達(dá)到10%或以上，股價(jià)進(jìn)入快增階段。1Q14末，中央商場(chǎng)實(shí)際控制人祝義材增持銀座603萬(wàn)股，占比1.16%，是關(guān)注銀座股份的時(shí)點(diǎn)契機(jī)。
    魯商集團(tuán)及關(guān)聯(lián)方控股公司34.82%股權(quán)，其中集團(tuán)先后在2012年4月以10.5元均價(jià)增持2%，在2013年3月以9.8元/股要約收購(gòu)5%，累計(jì)耗資3.6億元，較當(dāng)前股價(jià)浮虧29%。
    公司區(qū)域控制力強(qiáng)，渠道下沉是成長(zhǎng)空間；較優(yōu)店齡結(jié)構(gòu)保障收入成長(zhǎng)；資本開(kāi)支回落，費(fèi)用率下降和利潤(rùn)率提升彈性較大。因毛利率提升1.4個(gè)百分點(diǎn)和財(cái)務(wù)費(fèi)用下降，公司1Q14扣非凈利增34%，優(yōu)于行業(yè)。
    預(yù)計(jì)2014-16年EPS為0.67元、0.76元和0.97元，其中剔除地產(chǎn)業(yè)績(jī)的商業(yè)EPS為0.57元、0.72元和0.92元，同比增23.7%、26.7%和28.3%。公司當(dāng)前零售真實(shí)PE為8.1倍左右，價(jià)值明顯低估。目標(biāo)價(jià)10.8元（對(duì)應(yīng)14年真實(shí)EPS約14倍PE），"買(mǎi)入"評(píng)級(jí)
    風(fēng)險(xiǎn)與不確定性。未來(lái)若繼續(xù)實(shí)施重資產(chǎn)擴(kuò)張戰(zhàn)略將給業(yè)績(jī)?cè)鏊賻?lái)不確定性； 市場(chǎng)所預(yù)期的資產(chǎn)整合進(jìn)程具有較多不確定性