>> 廣發(fā)證券-康緣藥業(yè)(600557)高管參與二級市場增持,激勵僵局有望打破-140612
| 上傳日期： |
2014/6/12 |
大小： |
635KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
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| 評級： |
謹(jǐn)慎增持 |
作者： |
賀菊穎，董凱 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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高管參與認購資產(chǎn)管理計劃，擬二級市場增持不超過1%股份
公司公告控股股東一致行動人華康資產(chǎn)管理計劃，于6月11日通過二級市場增持公司股份40.29萬股，占總股本的0.0969%。同時管理計劃擬在未來12個月內(nèi)增持不超過1%的股份（含本次已增持股份）。
?24名高管參與管理計劃，激勵僵局有望打破
管理計劃系康緣藥業(yè)及控股股東的高管團隊以自有資金認購，并由基金公司按1:1.5比例提供配套融資認購成立，總金額7500萬元，專項用于以集中競價方式在二級市場購買公司股票?；陂L期可持續(xù)發(fā)展考慮，公司曾探索高管團隊分享公司發(fā)展的新路徑，目前尚未取得明確進展。此次高管團隊參與的增持計劃，有望打破僵局，實質(zhì)性解決激勵問題。
?銀杏二萜內(nèi)酯推廣加速，熱毒寧調(diào)價短期出臺概率不大
銀杏二萜內(nèi)酯物價備案、醫(yī)保等工作加速推進，截至目前已完成9省市的物價備案工作。5月份吉林省中標(biāo)價624元/支，價格維護良好，符合公司預(yù)期。3.5期臨床已收錄4000多病例，實驗證明了銀杏二萜內(nèi)酯相對于金納多的優(yōu)效性，目前其他銀杏內(nèi)酯制劑尚無法做到。熱毒寧一季度終端實現(xiàn)接近50%增長，預(yù)計其價格調(diào)整短期內(nèi)落地可能性較小，通過公司的積極溝通，熱毒寧的藥物經(jīng)濟學(xué)評價、獲得獎項等均得到監(jiān)管部門認可，預(yù)計降幅較為有限。
?維持盈利預(yù)測及評級，建議積極關(guān)注
維持未來三年EPS分別為0.92/1.15/1.45元的盈利預(yù)測，目前股價對應(yīng)14年34倍PE，維持“謹(jǐn)慎增持”評級。管理計劃二級市場增持有望打破激勵僵局，核心產(chǎn)品熱毒寧終端保持快速增長，銀杏二萜內(nèi)酯市場加速拓展，下半年基藥招標(biāo)的展開也將對公司業(yè)績形成正向驅(qū)動力，建議投資者積極關(guān)注。
?風(fēng)險提示
最高零售價下調(diào)風(fēng)險；再融資審批風(fēng)險；中藥注射劑政策風(fēng)險。
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