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    投資要點(diǎn)
    國內(nèi)領(lǐng)先的中小銀行IT 解決方案提供商
    長亮科技的主營業(yè)務(wù)是為提供商業(yè)銀行IT 解決方案與服務(wù)，計(jì)算機(jī)軟、硬件的技術(shù)開發(fā)、技術(shù)服務(wù)及相應(yīng)的系統(tǒng)集成。公司自成立以來，以自主核心技術(shù)為基礎(chǔ)，創(chuàng)立并完善了一系列滿足客戶不同需求的解決方案，全面涵蓋商業(yè)銀行業(yè)務(wù)系統(tǒng)、管理系統(tǒng)、渠道系統(tǒng)三大類別。作為上百家商業(yè)銀行的主要IT 合作伙伴，長亮科技被業(yè)界譽(yù)為“最熟悉中國的銀行IT 專家”。
    依托核心業(yè)務(wù)優(yōu)勢，向外圍業(yè)務(wù)不斷進(jìn)發(fā)
    公司在核心業(yè)務(wù)系統(tǒng)這一領(lǐng)域具有領(lǐng)先的解決方案和強(qiáng)大的競爭優(yōu)勢，已覆蓋全國超過20%的城市商業(yè)銀行，市場占有率高。公司充分發(fā)揮核心業(yè)務(wù)系統(tǒng)作為基礎(chǔ)業(yè)務(wù)能產(chǎn)生、增強(qiáng)客戶黏度、業(yè)務(wù)卡位的功能，大力發(fā)展管理類、渠道類、信貸操作系統(tǒng)、信用卡系統(tǒng)等外圍業(yè)務(wù)，近年來，公司外圍業(yè)務(wù)收入在營業(yè)收入的占比逐年提高，13 年達(dá)到43%，而同期銀行核心系統(tǒng)業(yè)務(wù)占比為37%。
    銀行IT 國產(chǎn)化進(jìn)程加快，市場空間迅速開啟
    隨著“棱鏡門”事件的不斷發(fā)酵，信息安全的主題日益升溫。近期盛傳的“我國金融領(lǐng)域或?qū)売肐BM 高端服務(wù)器”，體現(xiàn)國家層面對于銀行業(yè)信息安全問題的日趨重視。可以預(yù)判，國家層面出臺相關(guān)政策是大概率事件，未來國產(chǎn)替代的進(jìn)程有望加速，從而給銀行軟件產(chǎn)業(yè)帶來巨大投資機(jī)會(huì)。而公司作為完全自主創(chuàng)新、走民族產(chǎn)業(yè)化道路的銀行類軟件企業(yè)，將有望迎來爆發(fā)式增長。
    股權(quán)激勵(lì)授予完成，業(yè)績增長值得期待
    公司董事會(huì)通過的《關(guān)于向激勵(lì)對象授予限制性股票的議案》，授予公司中高層管理人員、核心業(yè)務(wù)和技術(shù)人員共計(jì)133 人股權(quán)500 萬股， 占目前總股本9.7%。
    股權(quán)激勵(lì)的推出有利于充分調(diào)動(dòng)公司中高層管理人員及核心員工的積極性和責(zé)任感，有效地將二級市場股東利益和管理層個(gè)人利益一致化，為公司的業(yè)績增長增添動(dòng)力。
    首次覆蓋給予“強(qiáng)烈推薦”評級，目標(biāo)價(jià)50 元：
    我們預(yù)計(jì)公司14-16 年EPS 分別為0.84.、1.22 和1.76 元?？紤]到IT 國產(chǎn)替代和股權(quán)激勵(lì)雙重利好，公司基本面最差的情況即將過去，股價(jià)上漲趨勢明顯，首次覆蓋給予“強(qiáng)烈推薦”評級，目標(biāo)價(jià)50 元，對應(yīng)15 年約40 倍PE。
    風(fēng)險(xiǎn)提示：行業(yè)政策風(fēng)險(xiǎn)；技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)；人力成本上漲風(fēng)險(xiǎn)