久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

    ■全年地產(chǎn)業(yè)務(wù)仍將高速增長(zhǎng)：公司2013 年地產(chǎn)業(yè)務(wù)預(yù)售收入增長(zhǎng)較快，這將帶來今年地產(chǎn)業(yè)務(wù)結(jié)算的增長(zhǎng)，預(yù)計(jì)下半年公司地產(chǎn)業(yè)務(wù)結(jié)算結(jié)構(gòu)調(diào)整，毛利提升，全年結(jié)算利潤(rùn)明顯提升。預(yù)售方面，由于今年自住型商品房的推出，預(yù)計(jì)貢獻(xiàn)銷售收入億元，外加保障房銷售，預(yù)計(jì)預(yù)售收入仍將有30%的增長(zhǎng)。
    ■期待京津冀政策發(fā)力：7 月18 日召開的北京市二季度經(jīng)濟(jì)形勢(shì)分析會(huì)透露，京津冀協(xié)同發(fā)展規(guī)劃將于近期出臺(tái)?？紤]到政府執(zhí)行力，我們期待京津冀實(shí)質(zhì)性政策出臺(tái)，改善水泥供需格局。公司水泥生產(chǎn)線主要分布在京津冀地區(qū)，是京津冀政策的顯著受益方。
    ■投資建議：買入-A 投資評(píng)級(jí)，6 個(gè)月目標(biāo)價(jià)10 元。我們預(yù)計(jì)公司2014 年-2016 年的凈利潤(rùn)增速分別為23%、19%、20%，主要源自于房地產(chǎn)結(jié)算的提高與水泥盈利的改善。我們?nèi)匀粡?qiáng)調(diào)公司的資產(chǎn)優(yōu)質(zhì)，采用分部估值法分析公司市值成長(zhǎng)空間，預(yù)計(jì)金隅股份價(jià)值在447 億元，相當(dāng)于每股價(jià)值10 元，繼續(xù)維持公司“買入-A”投資評(píng)級(jí)。
    ■風(fēng)險(xiǎn)提示：京津冀一體化低于預(yù)期、房地產(chǎn)銷售放緩、華北地區(qū)水泥供需改善不達(dá)預(yù)期