>> 海通證券-國瓷材料(300285)公告點(diǎn)評-140729
| 上傳日期： |
2014/7/29 |
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| 格式： |
pdf 共5頁 |
來源： |
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| 評級： |
買入 |
作者： |
曹小飛，張瑞 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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國瓷材料掌握水熱法納米粉體材料制備工藝，該工藝高技術(shù)壁壘，是全球少數(shù)幾家能利用該工藝批量生產(chǎn)納米粉體材料的企業(yè)。水熱法納米工藝可生產(chǎn)多種粉體材料、如納米鈦酸鋇，納米氧化鋯、納米氧化鋁、納米二氧化鈦等，過去幾年，公司推出的以納米鈦酸鋇為主體的MLCC 配方粉，大獲成功。公司近兩年又分別推出了微波介質(zhì)材料、陶瓷墨水、納米復(fù)合氧化鋯等產(chǎn)品，均屬于具備國際競爭力的新材料。
陶瓷墨水和納米復(fù)合氧化鋯是未來兩年業(yè)績驅(qū)動力。受日元貶值影響，公司MLCC 配方粉業(yè)務(wù)短期受制于產(chǎn)品價格下跌，未來兩年陶瓷墨水和納米復(fù)合氧化鋯將是公司業(yè)績增長的主要驅(qū)動力。公司陶瓷墨水目前已形成約3000噸以上的年產(chǎn)能，憑借成本和性能優(yōu)勢，預(yù)計(jì)將強(qiáng)勢替代進(jìn)口，預(yù)計(jì)未來兩年該業(yè)務(wù)收入可至2 億元左右；而納米復(fù)合氧化鋯目前訂單飽滿，200 噸/年中試線基本開滿，隨著擴(kuò)建1500 噸/年項(xiàng)目投產(chǎn)，預(yù)計(jì)未來兩年該業(yè)務(wù)收入也可至2 億元左右。
維持“買入”評級，6 個月目標(biāo)價40.80 元。國瓷材料是A 股稀缺的先進(jìn)陶瓷材料平臺型公司，憑借水熱法合成核心技術(shù)，公司先后推出了MLCC 配方粉、微波介質(zhì)材料、陶瓷墨水、納米復(fù)合氧化鋯等。我們預(yù)計(jì)公司后續(xù)將持續(xù)推出新產(chǎn)品，不斷進(jìn)入新領(lǐng)域。我們預(yù)計(jì)2014-2016 年EPS 分別為0.74 元、1.02 元、1.34 元，我們維持公司“買入”評級；6個月目標(biāo)價40.80 元，對應(yīng)2015 年40 倍動態(tài)市盈率。
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