>> 廣發(fā)證券-建筑材料行業(yè)-反彈關(guān)注金隅股份和中國玻纖-140730
| 上傳日期： |
2014/7/31 |
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pdf 共15頁 |
來源： |
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| 評級： |
持有 |
作者： |
鄒戈 |
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此報告為加密報告 |
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其他建材行業(yè)：工業(yè)萘價格下跌，軟泡聚醚、聚合MDI 價格上漲。
維持行業(yè)“持有”評級
水泥價格繼續(xù)下跌，而同時近期水泥股表現(xiàn)出明顯的超額收益，由于近期貨幣政策和房地產(chǎn)政策放松、宏觀數(shù)據(jù)改善、滬港通等利好，傳統(tǒng)周期性板塊股票集體出現(xiàn)反彈，在這個大環(huán)境下，水泥行業(yè)也反彈；不過從目前行業(yè)基本面來看，需求仍處于尋底過程中，下半年盈利增速同比將大幅惡化，而水泥價格環(huán)比下跌尚未見底，4 季度反彈高度尚不明朗，基于此，我們認(rèn)為水泥板塊最多是跟隨其他強勢周期性板塊上漲，行業(yè)基本面目前尚不支持其具備持續(xù)超額收益的基礎(chǔ)，我們?nèi)跃S持行業(yè)“持有”評級，等待到8 月底9 月初再定奪；短期反彈標(biāo)的，建議關(guān)注金隅股份和中國玻纖。
本周玻璃現(xiàn)貨價格繼續(xù)下跌，上半年行業(yè)數(shù)據(jù)顯示玻璃供需雙向惡化（需求下滑+供給釋放）；目前需求仍未有改觀跡象，同時從過往經(jīng)驗來看玻璃行業(yè)最差的時候?qū)?yīng)著眾多企業(yè)主動停產(chǎn)，目前企業(yè)主動停產(chǎn)的產(chǎn)能仍較少，使得供給壓力持續(xù)存在，行業(yè)底部出清需要時間；旗濱集團和信義玻璃上半年盈利下行，這種狀況還將延續(xù)。
其他建材類公司有結(jié)構(gòu)性機會，預(yù)期今年下半年到明年上半年，我們看好長海股份、方興科技、東方雨虹。
風(fēng)險提示
宏觀經(jīng)濟持續(xù)大幅下行，新投產(chǎn)能超預(yù)期，原材料價格大幅上漲
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