>> 東北證券-特銳德(300001)調(diào)研報告：進入二次創(chuàng)業(yè)戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型的快速擴張階段-140731
| 上傳日期： |
2014/8/1 |
大小： |
660KB |
| 格式： |
pdf 共10頁 |
來源： |
|
| 評級： |
增持 |
作者： |
楊佳麗 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告，僅限高級會員查看 |
|
|
公司用貼近用戶的技術(shù)領(lǐng)先和高素質(zhì)團隊建設(shè)構(gòu)筑更深的護城河。
公司價值不在于研制單個核心基礎(chǔ)元件或簡單堆砌多個零部件，而是以系統(tǒng)集成的方式為客戶提供整體解決方案，公司技術(shù)研發(fā)注重以適度超前的方式引領(lǐng)行業(yè)需求趨勢，逐漸積累了貼近用戶需求的應(yīng)用型技術(shù)領(lǐng)先優(yōu)勢。同時，創(chuàng)始人高度重視打造一只高素質(zhì)能戰(zhàn)斗的團隊，未來在員工普遍持股的方案下團隊凝聚力會更強更鞏固。
目標下游行業(yè)具有良好的發(fā)展前景，公司發(fā)展有望再上臺階。電網(wǎng)投資將繼續(xù)保持穩(wěn)步增長，為適應(yīng)現(xiàn)代城市建設(shè)發(fā)展需求特點，類似公司近期推出的110kV 配送式城市中心箱式變電站或引領(lǐng)城市新建變電站發(fā)展潮流；國網(wǎng)對10-35kV 箱變進行集招采購有利于提高行業(yè)集中度，公司是該背景下的受益者。2014 年鐵路投資規(guī)模回到接近2010 年的歷史高位，作為公司傳統(tǒng)強項領(lǐng)域訂單斬獲預期樂觀。
電動汽車群智能充電系統(tǒng)彰顯公司系統(tǒng)集成能力，也是新的商業(yè)運營模式的試水。公司開發(fā)的系統(tǒng)較好地解決了傳統(tǒng)充電樁的弱點，做到了電網(wǎng)接入安全友好、不新增電網(wǎng)負荷投資下的建造成本優(yōu)勢，以及抓住用戶體驗痛點。在新能源汽車發(fā)展風口上，公司具備自己原創(chuàng)性的研究成果，但以運營服務(wù)收費的商業(yè)模式?jīng)Q定短期回報小。
盈利預測與投資建議：預測公司2014-2016 年實現(xiàn)營業(yè)收入增長分別為45%、30%、25%，對應(yīng)EPS 分別為0.46、0.63、0.80 元，對應(yīng)當前股價市盈率為43、31、25 倍，維持“增持”評級。風險提示：公司的電動汽車充電系統(tǒng)尚未成為行業(yè)標準，推進進程相對不確定。
|
|
