>> 宏源證券-環(huán)旭電子(601231)公司季報點(diǎn)評-期待新項(xiàng)目下半年逐步釋放產(chǎn)能-140820
| 上傳日期： |
2014/8/21 |
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pdf 共4頁 |
來源： |
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| 評級： |
增持（首次） |
作者： |
王建偉，李振亞 |
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上半年公司實(shí)現(xiàn)凈利潤3.45 億元，同比增長29.42%。
分業(yè)務(wù)板塊來看，公司通訊類、電腦類和汽車電子類產(chǎn)品同比增長，消費(fèi)電子類、存儲類及工業(yè)類產(chǎn)品營業(yè)同比下降。通訊類產(chǎn)品營業(yè)收入因第二季營業(yè)收入成長較多，使本期營業(yè)收入較上年同期成長23.11％，整體毛利率較上年同期略增0.02 個百分點(diǎn)。電腦類產(chǎn)品的營業(yè)收入增長率為11.67％，主要受惠于聯(lián)想筆記本電腦周邊產(chǎn)品訂單的增長。汽車電子產(chǎn)品的營業(yè)收入較上年同期成長6.60％，受惠于LED 車燈模組及穩(wěn)壓器銷售增加。
非公開發(fā)行募投項(xiàng)目值得期待。公司非公開發(fā)行募集資金用于環(huán)維電子（上海）有限公司一期項(xiàng)目（微小化系統(tǒng)模組制造新建項(xiàng)目）和高傳輸高密度微型化無線通信模塊制造技術(shù)改造項(xiàng)目，我們預(yù)計兩大募投項(xiàng)目滿產(chǎn)之后有望新增營業(yè)收入80~100 億元，凈利潤有望在現(xiàn)有基礎(chǔ)上翻翻，新項(xiàng)目投產(chǎn)將支撐公司業(yè)績穩(wěn)定增長。
給予公司“增持”評級。我們預(yù)計公司14~16 年營收189.82、256.26、338.26 億元，凈利潤8.08、12.34、17.17 億元，對應(yīng)EPS 為0.80、1.22、1.70 元，估值分別為40、26、19?？紤]未來業(yè)務(wù)的成長性，給予“增持”評級。
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