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定增對(duì)象主要面對(duì)機(jī)構(gòu)投資者，控股股東不參與認(rèn)購(gòu)非公開發(fā)行的股票。
    募集資金主要用于：①玉屏索道改造項(xiàng)目；②北海賓館整治改造項(xiàng)目；③償還銀行貸款。
    方案尚待國(guó)家環(huán)保部、安徽省發(fā)改委、黃山市國(guó)資委、股東大會(huì)和證監(jiān)會(huì)的批準(zhǔn)或核準(zhǔn)。
    評(píng)論：
    公司定增預(yù)案出爐，將面向機(jī)構(gòu)投資者增發(fā)不超過4020 萬(wàn)股、募集資金凈額不超過4.89 億元用于玉屏索道和北海賓館改造以及償還銀行貸款等項(xiàng)目。非公開發(fā)行預(yù)案的融資規(guī)模和募投項(xiàng)目與此前市場(chǎng)預(yù)期基本一致。
    定增項(xiàng)目整體著眼于接待能力的擴(kuò)容，打破短期接待瓶頸，提前布局高鐵開通帶來(lái)的新增客流需求的滿足：①玉屏索道改造計(jì)劃2013 年7月公布，項(xiàng)目投資額1.8 億，其中使用本次募集資金1.4 億。目前改造項(xiàng)目前已開始部分準(zhǔn)備工作，預(yù)計(jì)進(jìn)入淡季開始停機(jī)全面改造，短期內(nèi)整體業(yè)績(jī)影響有限，改造完成接待能力將有大幅提升（高峰期1000 人/小時(shí)提升至2400 人/小時(shí)）。②北海賓館項(xiàng)目投資總額2.8 億，預(yù)計(jì)全部使用募集資金，改造后將顯著增強(qiáng)北海賓館的吸引力和游客接待能力，為游客提供更好的住宿和餐飲體驗(yàn)。③償還銀行貸款（預(yù)計(jì)使用6700 萬(wàn)元）將緩解公司的財(cái)務(wù)壓力。
    定增方案落地，融資規(guī)模和定增項(xiàng)目與此前預(yù)期基本一致，繼續(xù)布局景區(qū)接待能力擴(kuò)容，將與外部交通環(huán)境改善形成合力，接待能力擴(kuò)充滿足新增需求。①2015 年7 月合福高鐵通車將大幅擴(kuò)大客源地；②包括定增項(xiàng)目在內(nèi)的景區(qū)內(nèi)部持續(xù)擴(kuò)容提升接待能力；③公司加快內(nèi)部經(jīng)營(yíng)改革，2014 年開始將見成效。預(yù)計(jì)內(nèi)外條件推動(dòng)未來(lái)兩年業(yè)績(jī)反轉(zhuǎn)進(jìn)入高速增長(zhǎng)期，同時(shí)行業(yè)整體改善也將推動(dòng)估值修復(fù)。維持盈利預(yù)測(cè)，預(yù)計(jì)2014-15 年EPS0.45/0.58 元，維持目標(biāo)價(jià)16 元，增持。