>> 方正證券-陽光電源(300274)看好四季度出貨高峰和未來儲能業(yè)務(wù)前景-141022
| 上傳日期： |
2014/10/22 |
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640KB |
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來源： |
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| 評級： |
強烈推薦 |
作者： |
周紫光 |
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我們認(rèn)為對全年逆變器業(yè)務(wù)的發(fā)展無須擔(dān)心，隨著第四季度搶裝潮的到來，公司產(chǎn)品出貨量也將進(jìn)入高峰期，我們預(yù)計今年公司可能保持在行業(yè)中的市場占有率，全年光伏逆變器出貨量可能接近5GW。因為行業(yè)競爭更加激烈，今年搶裝潮階段可能難以形成去年光伏逆變器價格較大幅度上漲的局面，由于今年初以來光伏逆變器單價下滑，預(yù)計今年公司光伏逆變器的收入增速會低于出貨量增速，并且第四季度產(chǎn)品毛利率可能有小幅度的下滑。
光伏電系統(tǒng)集成業(yè)務(wù)將快速發(fā)展
公司自去年開始大力開展光伏電站系統(tǒng)集成業(yè)務(wù)，據(jù)我們統(tǒng)計，年初至今，公司電站系統(tǒng)集成業(yè)務(wù)約已確認(rèn)收入3.6億元，按目前的工程進(jìn)度分析，我們預(yù)計今年可完成150MW項目。
儲能業(yè)務(wù)前景值得看好
此前，公司與三星SDI合作開展儲能業(yè)務(wù)，進(jìn)行儲能電池、儲能變流器的開發(fā)、生產(chǎn)和銷售，我們看好儲能行業(yè)的前景，預(yù)計該業(yè)務(wù)最快明年可為公司貢獻(xiàn)收益。
盈利預(yù)測與評級
預(yù)測2014~2016年公司的EPS為0.51、0.67和0.96元，對應(yīng)PE分別為33.4、25.6和17.9倍，維持“強烈推薦”評級。
風(fēng)險提示
1、行業(yè)政策變化的風(fēng)險；2、行業(yè)競爭激烈導(dǎo)致產(chǎn)品價格快速下滑的風(fēng)險。
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