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公司全年?duì)I業(yè)收入有望達(dá)到40.52億元，同比增長91%，主要由于光伏行業(yè)的周期性特點(diǎn)，加上系統(tǒng)集成業(yè)務(wù)的收入確認(rèn)主要發(fā)生在年底。
    聯(lián)手三星在儲(chǔ)能領(lǐng)域合作是2015 年重要看點(diǎn)。公司在14 年8 月公布與韓國三星集團(tuán)旗下的三星SDI 簽訂合作備忘錄并將在儲(chǔ)能領(lǐng)域展開合作，從事儲(chǔ)能系統(tǒng)產(chǎn)品的開發(fā)、生產(chǎn)和銷售。盡管儲(chǔ)能業(yè)務(wù)不會(huì)對(duì)公司2014 年業(yè)績(jī)?cè)斐蓪?shí)質(zhì)性貢獻(xiàn)，但我們認(rèn)為電力行業(yè)對(duì)儲(chǔ)能需求飛速增長，海外市場(chǎng)對(duì)儲(chǔ)能扶持力度加大，儲(chǔ)能技術(shù)成本快速下降，公司與三星的強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)手已占有先發(fā)優(yōu)勢(shì)。
    逆變器海外銷售規(guī)模有望翻倍，保障市場(chǎng)領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)地位。預(yù)計(jì)公司2014 全年逆變器銷售規(guī)模達(dá)到5 GW，同比增長31%；其中國內(nèi)市場(chǎng)銷售規(guī)模預(yù)計(jì)4.35 GW，同比增長24%；海外市場(chǎng)銷售規(guī)模達(dá)到650 MW，同比增長121%。公司多年穩(wěn)居國內(nèi)逆變器市場(chǎng)第一位，在保持國內(nèi)領(lǐng)先地位的同時(shí)，進(jìn)一步擴(kuò)大高毛利率的海外市場(chǎng)銷售規(guī)模，以期實(shí)現(xiàn)業(yè)績(jī)持續(xù)增長。
    系統(tǒng)集成業(yè)務(wù)年底完成并確認(rèn)收入是大概率事件。預(yù)計(jì)公司2014 和2015 年電站開發(fā)規(guī)模分別為300MW 和500MW，且都在當(dāng)期轉(zhuǎn)讓并確認(rèn)收入，按照保守的8%的凈利潤率測(cè)算，2014 和2015 年電站開發(fā)帶來的凈利分別為1.8 億元、2.8 億元。
    盈利預(yù)測(cè)與投資評(píng)級(jí)：公司作為國內(nèi)光伏市場(chǎng)龍頭，在鞏固既有業(yè)務(wù)優(yōu)勢(shì)同時(shí)不斷向電力電子新領(lǐng)域橫向發(fā)展，維持“買入”評(píng)級(jí)。我們預(yù)計(jì)公司14-16年EPS 為0.57、0.80 和1.07 元，未來三年復(fù)合增速38%，目前股價(jià)對(duì)應(yīng)PE分別為30 倍、21 倍和16 倍，維持“買入”評(píng)級(jí)。