>> 海通證券-峨眉山A(000888)-高鐵通車在即,大峨眉戰(zhàn)略帶來新契機-141121
| 上傳日期： |
2014/11/21 |
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作者： |
林周勇 |
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2. 大峨眉帶來發(fā)展機遇，“1369”戰(zhàn)略引領(lǐng)方向
2014 年，發(fā)改委把“大峨眉國際旅游區(qū)”納入成都城市群發(fā)展規(guī)劃，公司也明確提出“1369”戰(zhàn)略發(fā)展目標，即：1 個核心、3 個增長極、6 大項目、9 大增長點。
1 個核心：以峨眉山傳統(tǒng)旅游產(chǎn)業(yè)為核心，抓好管理和營銷。
3 個增長極：西面的洪雅養(yǎng)生求壽休閑度假產(chǎn)業(yè)（以柳江古鎮(zhèn)為核心）、東面的大峨眉智慧旅游文化區(qū)、西南面的“高橋-峨邊-金口河-漢源”文旅產(chǎn)業(yè)。
6 大項目：峨眉山小環(huán)線，智慧旅游產(chǎn)業(yè)，文化演藝，網(wǎng)絡(luò)營銷，紅珠山度假村，其他配套項目
9 大增長點：資本投資運營公司、大峨眉營銷科技管理公司、索道投資管理運營公司、峨眉雪芽茶業(yè)集團公司、紅珠酒店管理集團公司、文化旅游策劃公司、文化演藝公司、旅游營銷培訓公司、旅游景區(qū)管理公司
3. 智慧旅游項目實質(zhì)性進展，“1369”戰(zhàn)略加速推進
伴隨著高鐵通車的臨近，公司也加快“1369”戰(zhàn)略的推進。2014 年10 月18 日，公司在峨眉山高鐵站附近獲取147.2 畝土地，耗資8450 萬元。這意味著東面的大峨眉智慧旅游文化項目進入實質(zhì)性推進階段。
據(jù)公司網(wǎng)站介紹，該項目總投資6 億元，預計2015 年底建成，主要包括：智慧旅游感知體驗中心、峨眉山大劇院、大數(shù)據(jù)(云計算)中心、大峨眉智慧旅游服務(wù)中心等19 個項目；建成后年接待游客可達200 萬人次。
智慧旅游大數(shù)據(jù)項目：建立國內(nèi)首個區(qū)域旅游大數(shù)據(jù)中心和云計算中心，并將數(shù)據(jù)范圍逐步擴展至全國、全行業(yè)，為旅游景區(qū)、旅游企業(yè)提供數(shù)據(jù)云存貯、遠程數(shù)據(jù)處理和應(yīng)用等方面的服務(wù)。
智慧旅游文創(chuàng)園項目：圍繞峨眉山的佛文化、茶文化、武術(shù)文化，通過創(chuàng)意策劃，生產(chǎn)、設(shè)計符合市場需求的產(chǎn)品，打造旅游文創(chuàng)基地。
4. 轉(zhuǎn)變擴張思路，合作共贏
據(jù)公司網(wǎng)站介紹，智慧文化旅游區(qū)將與東軟集團、美國新蛋集團、旅游衛(wèi)視、陜西衛(wèi)視、天涯社區(qū)等合作；并與國家智慧旅游服務(wù)中心共建國家智慧旅游服務(wù)“大峨眉”分中心。
這說明公司發(fā)展思路在變，采用合作共贏模式，有望揚長避短：充分利用公司獲取優(yōu)質(zhì)資源的優(yōu)勢、有效緩解國企在體制上的劣勢。
如若公司在項目拓展，能堅持與優(yōu)秀的企業(yè)，尤其是民營經(jīng)濟合作，成功的概率將大幅提升。
5. 短期經(jīng)營繼續(xù)回升，中期期待體制改善及項目拓展，建議買入
我們預計 2014-16 年EPS 0.75、0.92、1.16 元。2016 年的盈利預測，我們暫時不考慮新項目的影響，由于開出時間點存在較大不確定性。
我們認為，公司投資機會主要如下：（1）高鐵通車，2015 年業(yè)績靚麗是大概率事件；（2）與優(yōu)秀企業(yè)合作，拓展大峨眉旅游區(qū)，中期成長的預期漸起；（3）作為國內(nèi)第一個智慧旅游感知體驗項目，有望逐漸喚起市場關(guān)注；（4）國企改革風起，公司也有望受益；（5）定增12 月份解禁，現(xiàn)股價僅高出定增價10%，14-15PE 僅24、20 倍。
我們認為目前是買入良機， 6 個月目標價24 元，對應(yīng)2015PE26 倍。
風險提示：失業(yè)率攀升影響旅游需求、項目進展低于預期、突發(fā)事件。
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