>> 銀河證券-輕工制造行業(yè)周報-國務(wù)院首次推動電子發(fā)票應(yīng)用,推薦東港股份-141122
| 上傳日期： |
2014/11/25 |
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| 格式： |
pdf 共16頁 |
來源： |
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| 評級： |
謹慎推薦 |
作者： |
馬莉，花小偉 |
| 行業(yè)名稱： |
電子 |
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（2）王子新材深交所上市，本次發(fā)行股份數(shù)量為2000 萬股，全為新股，預(yù)計發(fā)行人募集資金總額為1.85 億元，發(fā)行價9.23 元/股，對應(yīng)的2013 年扣非攤薄后凈利潤的PE 為22.51 倍。公司主營為塑料包裝膜和塑料托盤，為國內(nèi)領(lǐng)先電子產(chǎn)品塑料包裝供應(yīng)商，其業(yè)績驅(qū)動主要系下游客戶訂單驅(qū)動型，2013 年，公司營收4.77 億元，凈利0.40 億元，2014 年公司預(yù)計凈利潤同比變動幅度為（-25%，-15%）。
2、推薦標的：未來投資策略上，我們?nèi)試@業(yè)績確定性較高的“穩(wěn)健成長類”，以及轉(zhuǎn)型升級的“新模式”類兩條主線尋找個股。
如美克家居，公司向上拐點已現(xiàn)，且針對子品牌開始輕資產(chǎn)擴張。
如索菲亞，外延擴張、品類延伸、完善產(chǎn)能布局，仍具備較大成長空間。
如奧瑞金，公司主要客戶紅牛依然在成長期，灌裝與包裝業(yè)務(wù)協(xié)同發(fā)展，二維碼推進與紅牛更深合作。
如齊峰新材，公司可印刷裝飾原紙供不應(yīng)求，且產(chǎn)能繼續(xù)擴充，鈦白粉價格緩慢小漲，影響有限。
如美盈森，客戶不斷拓展、產(chǎn)能繼續(xù)釋放，驅(qū)動凈利明顯增長。
如合興包裝，主流大客戶、電商等高成長客戶不斷開拓，行業(yè)整合亦加快。
如哈爾斯，公司從代工型制造業(yè)企業(yè)向品牌消費型企業(yè)轉(zhuǎn)型。
如勁嘉股份，煙標業(yè)務(wù)增長良好凸顯行業(yè)龍頭優(yōu)勢，新業(yè)務(wù)貢獻帶來新氣象。
如東風(fēng)股份，公司本身具備優(yōu)秀的管理能力，且儲備多項潛力新業(yè)務(wù)。
如宜華木業(yè)，公司在泛家居方向的積極布局，以及內(nèi)銷業(yè)務(wù)的持續(xù)開拓，看好公司長期發(fā)展前景。
如康耐特，外銷增速加快，內(nèi)銷模式轉(zhuǎn)型潛力巨大。
如東港股份，傳統(tǒng)票據(jù)與智能卡保障業(yè)績，電子發(fā)票應(yīng)用加快，帶來想象空間。
造紙板塊，主要推薦存在國資改革和林業(yè)改革預(yù)期的岳陽林紙、晨鳴紙業(yè)（近期，林產(chǎn)協(xié)會已與諾安基金簽訂戰(zhàn)略協(xié)議，推進林業(yè)資產(chǎn)證券化），以及有望通過內(nèi)部挖潛持續(xù)改善業(yè)績的太陽紙業(yè)。
3、公司重要公告：
（1）包裝造紙：冠豪高新--以自有資金向全資子公司浙江冠豪新材料增資8000萬元；齊峰新材--年產(chǎn)10 萬噸募投項目一期工程建成，已正常生產(chǎn)，發(fā)行7.6億元的可轉(zhuǎn)債用于項目建設(shè)，目前生產(chǎn)經(jīng)營正常，生產(chǎn)線均處于滿產(chǎn)狀態(tài)；奧瑞金--覆膜鐵項目已經(jīng)小批量生產(chǎn)。東港股份--電子彩票業(yè)務(wù)目前還處于試運行階段; 電子發(fā)票產(chǎn)品還處于試點階段，目前沒有具體的盈利模式。
（2）文娛用品：海倫鋼琴--根據(jù)市場情況拓展業(yè)務(wù)，向藝術(shù)教育培訓(xùn)方向延伸；以自有資金5000 萬元在寧波設(shè)立全資子公司，并以自籌資金3188 萬元設(shè)立“北京海倫網(wǎng)絡(luò)信息科技有限公司”。
4、行業(yè)觀點：維持謹慎推薦。整體給予輕工制造業(yè)謹慎推薦評級，從各細分板塊看，仍延續(xù)個股思路。具體看：（1）造紙：下游紙張價格整體以穩(wěn)為主，著眼點在壁壘高的特種紙類公司。（2）家居：家具及其零件出口額7-9 月連續(xù)正增長，但是10 月轉(zhuǎn)負，上市公司優(yōu)勢在于品牌及渠道，個體確定性較高。
（3）日化：10 月百家重點大型零售企業(yè)化妝品類商品零售額下降1.9%，增速較上年同期低8.3 個百分點,關(guān)注的是業(yè)績穩(wěn)增的行業(yè)龍頭，以及嘗試轉(zhuǎn)型的個體。
5、行業(yè)重要數(shù)據(jù)：
（1）造紙業(yè)：行業(yè)成交均價維持穩(wěn)定。（2）塑料包裝：油價暫時止跌，美國宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)繼續(xù)向好、暖油需求增大，且寒冷氣候影響油氣供給，故致當(dāng)日價格波動上暫時止跌。（3）金屬包裝：馬口鐵價格弱勢下跌。（4）金價：震蕩偏上，主要因美國10 月房地產(chǎn)市場回暖，就業(yè)市場改善；周五中國人民銀行宣布降息。（5）制鞋業(yè)：牛皮價格高位維穩(wěn)。
6、下周提醒：股東大會提醒：11 月27 日海鷗衛(wèi)??；解禁提醒：11 月24 日冠豪高新，11 月27 日山鷹紙業(yè)。
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