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醫(yī)療服務(wù)已成為公司主業(yè)，我們認(rèn)為公司將加大在醫(yī)療服務(wù)領(lǐng)域的擴(kuò)張。
    按目前股本計，預(yù)計公司2014-2016 年EPS 分別為0.31、0.38 和0.45 元，其中零售及其他貢獻(xiàn)0.20、0.23 和0.26元，同比增長58%、14%和10%；醫(yī)療業(yè)務(wù)貢獻(xiàn)0.12、0.16 和0.2 元，同比增長35%、30%和25%。給予零售2014年20 倍PE，對應(yīng)合理價值4 元/股；考慮到公司的積極變化，醫(yī)療應(yīng)享有更高溢價，給予醫(yī)療2015 年69 倍估值，對應(yīng)合理價值11 元，調(diào)高目標(biāo)價至15 元，對應(yīng)2015 年39 倍市盈率。
    1、 更名“國際醫(yī)學(xué)”
    醫(yī)療服務(wù)已成為公司主業(yè)，新增投資也主要在醫(yī)療服務(wù)（圣安國際醫(yī)院等）及漢氏聯(lián)合干細(xì)胞，往高端化、一體化方向發(fā)展。
    公司是第一家民營三甲醫(yī)院，預(yù)計未來將基于10 余年經(jīng)營醫(yī)院的豐富經(jīng)驗，對高新醫(yī)院繼續(xù)挖潛，而圣安醫(yī)院打開未來5-10 年的成長和盈利空間；此外公司有能力進(jìn)行行業(yè)整合，并輸出管理、成功復(fù)制。
    2、商業(yè)經(jīng)營拐點
    鐘樓店2013 年底裝修完畢和升級調(diào)整后，有望自2014 年開始迎來內(nèi)生效益釋放（一季度毛利率的顯著提升已有體現(xiàn)）；兩大次新店2013 年均已盈利，自2014 年起步入高速成長期。
    3、盈利預(yù)測及投資評級
    按目前股本計，預(yù)計公司2014-2016 年EPS 分別為0.31、0.38 和0.45 元，其中零售及其他貢獻(xiàn)0.20、0.23 和0.26元，同比增長58%、14%和10%；醫(yī)療業(yè)務(wù)貢獻(xiàn)0.12、0.16 和0.2 元，同比增長35%、30%和25%。給予零售2014年20 倍PE，對應(yīng)合理價值4 元/股；考慮到公司的積極變化，醫(yī)療應(yīng)享有更高溢價，給予醫(yī)療2015 年69 倍估值，對應(yīng)合理價值11 元，目標(biāo)價至15 元，對應(yīng)2015 年39 倍市盈率。維持“買入”的投資評級4、不確定因素
    （1）圣安國際醫(yī)院的建設(shè)和盈利周期存在不確定因素；（2）干細(xì)胞產(chǎn)業(yè)對公司盈利貢獻(xiàn)的時間不確定。