>> 齊魯證券-峨眉山A(000888)國(guó)企改革、擴(kuò)張?zhí)崴佟半p輪驅(qū)動(dòng)”,交通改善保障基...-150123
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2015/1/23 |
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作者: |
蘇超 |
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根據(jù)峨眉山旅游營(yíng)銷媒體通氣會(huì)上消息,2014 年峨眉山景區(qū)累計(jì)接待游客287 萬(wàn)人次,同比增長(zhǎng)28.4%,較2012 年增長(zhǎng)3.5%,景區(qū)的游客接待量恢復(fù)情況超過(guò)行業(yè)平均水平。整體來(lái)看,公司2014年經(jīng)營(yíng)表現(xiàn)預(yù)計(jì)將超過(guò)此前市場(chǎng)預(yù)期。 成綿樂(lè)高鐵通車效果初顯,推動(dòng)峨眉山旅游“量?jī)r(jià)齊升”:2014 年12 月20 日,成綿樂(lè)城際客運(yùn)專線正式開(kāi)通,在一定程度上將拉升峨眉山游客量。元旦期間,峨眉山景區(qū)已感受到高鐵運(yùn)營(yíng)帶來(lái)的正面影響。 假期第一天,進(jìn)山游客達(dá)1.4 萬(wàn)人,同比增速達(dá)150%。截至1 月13 日,景區(qū)接待游客已突破10 萬(wàn)人次。據(jù)我們本次草根調(diào)研了解到,景區(qū)商戶普遍認(rèn)為今年以來(lái)接待情況同比增長(zhǎng)三至四成。但我們預(yù)計(jì)由于目前為淡季,同比增速相對(duì)突出,景區(qū)的旺季增速可能將相對(duì)回落。全年來(lái)看,在高鐵開(kāi)通提升通達(dá)性的背景下,游客量仍將維持良好增長(zhǎng),同時(shí),我們判斷散客比例有望繼續(xù)提高,進(jìn)而推動(dòng)門票及索道業(yè)務(wù)實(shí)際票價(jià)的提高,實(shí)現(xiàn)相關(guān)業(yè)務(wù)的“量?jī)r(jià)齊升”。此外,我們對(duì)公司索道提價(jià)做了業(yè)績(jī)敏感性分析(基礎(chǔ)數(shù)據(jù)為我們對(duì)2015 年公司索道接待量以及實(shí)際票價(jià)假設(shè)),詳見(jiàn)表格1。 柳江古鎮(zhèn)項(xiàng)目開(kāi)工啟動(dòng),依托大峨眉西環(huán)線將打造峨眉山西大門“旅游集散地”:1 月16 日,眉山市“大峨眉”國(guó)際旅游區(qū)(洪雅)開(kāi)發(fā)建設(shè)項(xiàng)目開(kāi)工。項(xiàng)目將整體打造洪雅縣柳江鎮(zhèn)規(guī)劃區(qū),并創(chuàng)建為國(guó)家5A級(jí)旅游景區(qū)。柳江古鎮(zhèn)是公司與洪雅縣戰(zhàn)略合作的重點(diǎn)項(xiàng)目之一。綜合此前披露的大峨眉國(guó)際旅游西環(huán)線建設(shè)規(guī)劃,柳江鎮(zhèn)將建設(shè)成為大峨眉旅游西環(huán)線旅游的重要游客集散地。據(jù)我們本次實(shí)地調(diào)研觀察,柳江古鎮(zhèn)目前的整體配套設(shè)施尚具較大改善提升空間。眉山日?qǐng)?bào)曾披露,柳江古鎮(zhèn)2013 年接待游客120萬(wàn)人次,我們預(yù)計(jì),隨著西環(huán)線的建設(shè)和發(fā)展,峨眉山景區(qū)有望為柳江古鎮(zhèn)導(dǎo)入更多客流量,同時(shí),柳江古鎮(zhèn)自身旅游產(chǎn)品的完善和提升,將有效提高游客的人均消費(fèi)水平。當(dāng)然從整體西環(huán)線旅游的建設(shè)規(guī)劃來(lái)看,大峨眉國(guó)際旅游西環(huán)線(洪金快速通道)的建設(shè)是柳江以及峨眉山景區(qū)的關(guān)鍵交通鏈接。我們預(yù)計(jì)該項(xiàng)目將在2016 年完成,綜合柳江古鎮(zhèn)的項(xiàng)目建設(shè)進(jìn)度,我們判斷該項(xiàng)目的初步開(kāi)放將在2016 年,逐步建設(shè)和成熟需要更長(zhǎng)時(shí)間,目前盈利預(yù)測(cè)中我們暫不加以考慮。洪雅合作項(xiàng)目對(duì)峨眉山景區(qū)的中長(zhǎng)期發(fā)展意義重大,西環(huán)線的打造將有效延伸峨眉山旅游資源優(yōu)勢(shì)。 樂(lè)山市國(guó)企改革加快實(shí)施,預(yù)計(jì)將推動(dòng)公司機(jī)制市場(chǎng)化改革及資源整合機(jī)會(huì):樂(lè)山市市委、市政府已發(fā)布《關(guān)于進(jìn)一步深化我市國(guó)資國(guó)企改革的意見(jiàn)》,要求強(qiáng)力推進(jìn)各項(xiàng)改革。樂(lè)山市將進(jìn)一步完善國(guó)有資產(chǎn)監(jiān)管體系,緊扣管住管好資本這條主線。去年10 月份的樂(lè)山市深化國(guó)資國(guó)企改革工作會(huì)議強(qiáng)調(diào)以下幾點(diǎn):“加強(qiáng)國(guó)有經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)集中統(tǒng)一監(jiān)管步伐,2015 年6 月底前市屬國(guó)企要全部移交市國(guó)資委統(tǒng)一集中監(jiān)管;改組(改建)一批國(guó)有資本運(yùn)營(yíng)公司、國(guó)有資本投資公司。要積極發(fā)展混合所有制經(jīng)濟(jì),鼓勵(lì)有條件的國(guó)有企業(yè)利用資本市場(chǎng)和產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)進(jìn)行開(kāi)放式重組整合,形成具有較強(qiáng)實(shí)力的大企業(yè)大集團(tuán);對(duì)產(chǎn)業(yè)相近、行業(yè)相關(guān)、主業(yè)相同的19 戶企業(yè),抓緊制定方案,盡快實(shí)施兼并重組;……”首先,由于峨眉山旅游股份公司作為區(qū)域核心旅游企業(yè),也是唯一的旅游上市公司,無(wú)疑將成為未來(lái)樂(lè)山市國(guó)有旅游資源整合運(yùn)營(yíng)的平臺(tái),因此存在未來(lái)區(qū)域資源整合機(jī)會(huì)。其次,目前股份公司的實(shí)際控制人為峨眉山樂(lè)山大佛風(fēng)景名勝區(qū)管委會(huì),管委會(huì)為樂(lè)山市人民政府的派出機(jī)構(gòu),按照會(huì)議提出的相關(guān)要求,需要將股份公司股權(quán)移交市國(guó)資委統(tǒng)一集中監(jiān)管。對(duì)此,我們認(rèn)為如實(shí)現(xiàn)公司股權(quán)的移交,結(jié)合國(guó)資委管資本的監(jiān)管主線思路,股份公司的整體經(jīng)營(yíng)機(jī)制將具備實(shí)現(xiàn)有效的市場(chǎng)化改革可能。例如在薪酬機(jī)制方面,我們認(rèn)為,推行更為市場(chǎng)化的年薪制提高員工激勵(lì)的有效性,亦具有一定可行性。這些改革對(duì)于公司經(jīng)營(yíng)活力的釋放和效率的提升具備重要意義。 峨眉山“智慧旅游”積極落實(shí),資源整合效應(yīng)有望逐步顯現(xiàn):如我們?cè)诖饲肮緢?bào)告中多次提到,峨眉山景區(qū)營(yíng)銷改革思路在一線景區(qū)中十分突出,智慧旅游領(lǐng)域的發(fā)展亦具有業(yè)內(nèi)領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)。峨眉山景區(qū)近幾年陸續(xù)推出官方APP、微信服務(wù)號(hào)、“百度直達(dá)號(hào)”、“隨身導(dǎo)”等系列產(chǎn)品。公司旗下的旅游門戶電商網(wǎng)站——識(shí)途旅游網(wǎng)經(jīng)過(guò)多年發(fā)展,已經(jīng)逐漸成為“大峨眉”區(qū)域的重點(diǎn)在線旅游預(yù)訂平臺(tái)。目前網(wǎng)站的在線旅游產(chǎn)品逾2000 個(gè),并與國(guó)內(nèi)主要電商已形成在線分銷。樂(lè)山市對(duì)識(shí)途網(wǎng)的發(fā)展定位為樂(lè)山市旅游服務(wù)唯一電商平臺(tái),未來(lái)將逐步整合樂(lè)山市區(qū)域旅游資源,并逐步覆蓋大峨眉區(qū)域。因此,我們認(rèn)為,公司借助智慧旅游所打造的各個(gè)平臺(tái),將有效整合周邊旅游資源,進(jìn)而強(qiáng)化自身競(jìng)爭(zhēng)力。此外,峨眉山在智慧旅游領(lǐng)域的重點(diǎn)發(fā)展項(xiàng)目——大峨眉智慧
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