久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

維持2014 年EPS0.72 元，考慮成綿樂高鐵對短途客流的明顯帶動效應，上調2015 年EPS 至0.94 元（+8.0%），上調目標價至26.3 元，對應2015 年行業(yè)平均約28xPE。
    客流恢復和費用控制驅動業(yè)績快增。業(yè)績預告2014 年實現(xiàn)凈利約1.71 -2.05 億元（+50%-80%），EPS 0.65-0.78 元，符合預期。①2013年客流因地震下滑，2014 年接待287 萬/+28.4%，帶動收入增長；②2013 年Q4 銷售費用基數(shù)高，預計全年費用有效控制，凈利同比快增。
    交通改善保障增長：①成綿樂高鐵2014 年底通車，便利短途及周末游客，2015 年元旦景區(qū)接待游客5.05 萬人次/+57.4%，顯示高鐵促進短途游的顯著效應，預計2015 年周邊游客將出現(xiàn)快速增長。②2016年景區(qū)環(huán)線有望全面完工，內外交通環(huán)境改善將保障持續(xù)增長。
    國企改革或成催化劑：2015 年國企改革成為大背景，控股股東旗下的旅游相關資產(chǎn)證券化率整體不高（如峨眉山旅業(yè)、溫泉飯店等），仍有提升空間，國企改革的推進有望成為2015 年公司的重要看點。
    風險提示：政策限制、自然災害疫情等，景區(qū)突發(fā)事件影響客流恢復。