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收購(gòu)?fù)瓿珊?，?guó)圖公司持股比例為80%，公司持股比例為20%；2、公司近日與新世界出版社有限責(zé)任公司簽訂《投資意向書》，公司擬使用現(xiàn)金約7702 萬元（最終金額以評(píng)估值為準(zhǔn)）增資新世界出版社，獲得34%的股權(quán)。
    結(jié)論：
    公司從2014 年年末到今，已發(fā)布三項(xiàng)對(duì)外投資公告，從投資的方向來看，公司投資的主要方向?yàn)樯嫌蝺?nèi)容產(chǎn)業(yè)鏈拓展，投資法國(guó)鳳凰書店，意在拓展海外發(fā)行渠道，以國(guó)家鼓勵(lì)“文化走出去的”大戰(zhàn)略為背景，將公司在國(guó)內(nèi)書店的成功運(yùn)作經(jīng)驗(yàn)，運(yùn)用在鳳凰書店上，實(shí)現(xiàn)中國(guó)文化與世界文化的相融合，同時(shí)也為中國(guó)文化走出去提供宣傳窗口，無論對(duì)公司業(yè)務(wù)拓展還是國(guó)家文化產(chǎn)業(yè)戰(zhàn)略方面，意義都非常重大；投資新世界出版社，將獲得更豐富的內(nèi)容資源。
    正文：
    ※ 主業(yè)改善明顯，轉(zhuǎn)型訴求強(qiáng)烈
    公司自2011 年新領(lǐng)導(dǎo)班子上任后，在內(nèi)部進(jìn)行了一系列深華改革，公司近三年利潤(rùn)增速均保持20%以上的增長(zhǎng)，各項(xiàng)財(cái)務(wù)指標(biāo)保持良性向好趨勢(shì)。對(duì)市中心門店的改造取得了顯著成效，教材教輔占收入比重持續(xù)下降，主業(yè)多元化戰(zhàn)略取得明顯效果；同時(shí)，在內(nèi)部改革完成后，轉(zhuǎn)型訴求變得非常強(qiáng)烈，在互聯(lián)網(wǎng)對(duì)各行各業(yè)的沖出下，對(duì)于公司這樣的傳統(tǒng)發(fā)行商來說，轉(zhuǎn)型勢(shì)在必行，而且我們認(rèn)為，公司目前轉(zhuǎn)型的客觀條件已經(jīng)成熟，充裕的現(xiàn)金，以及國(guó)企改革的大背景，我們認(rèn)為，都將為公司的轉(zhuǎn)型注入新的活力。
    ※ 轉(zhuǎn)型方向:向上游產(chǎn)業(yè)鏈拓展+鞏固自身優(yōu)勢(shì)
    作為傳統(tǒng)發(fā)行商，公司在自身領(lǐng)域積累了較多的經(jīng)驗(yàn)和資源，公司在安徽省內(nèi)與中小學(xué)建立親密的關(guān)系，在全省的1000 多個(gè)服務(wù)專員，將在未來向中小學(xué)多元化銷售中起到至關(guān)重要作用；同時(shí)，公司現(xiàn)代化的物流中心，將有助于公司在省內(nèi)的物流業(yè)各得到更好的發(fā)展；對(duì)于發(fā)行商來說，內(nèi)容是公司的短板，入股藍(lán)獅子與新世界出版社，將有助于公司的產(chǎn)業(yè)鏈延伸，在未來的轉(zhuǎn)型中化被動(dòng)為主動(dòng)。
    ※ 盈利預(yù)測(cè)與投資建議
    我們預(yù)計(jì)， 公司2014/2015/2016 年每股收益將分別達(dá)到0.80/0.98/1.2 元，對(duì)應(yīng)2014/2015/2016 年動(dòng)態(tài)PE 分別為23/19/15倍。公司目前估值未充分體現(xiàn)對(duì)未來的轉(zhuǎn)型預(yù)期，基于對(duì)公司未來轉(zhuǎn)型的看好，我們維持公司推薦的投資評(píng)級(jí)。