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通過(guò)與中航復(fù)合材料中心戰(zhàn)略合作，預(yù)計(jì)15 年蜂窩復(fù)合材料加工業(yè)務(wù)將有業(yè)績(jī)貢獻(xiàn)；3）公司航空產(chǎn)業(yè)逐步獲得成飛、貴航、沈飛、陜飛等中航系企業(yè)的合作意向，我們認(rèn)為未來(lái)這些合作意向轉(zhuǎn)化為有效訂單的確定性較高。4）引進(jìn)MCM 的JFMX 系統(tǒng)，開(kāi)展系統(tǒng)控制及智能化工廠系統(tǒng)解決方案，基于工業(yè)4.0 戰(zhàn)略下未來(lái)成長(zhǎng)市場(chǎng)空間大。
    ■JFMX系統(tǒng)聚焦工業(yè)4.0，預(yù)計(jì)將在航空軍工領(lǐng)域取得突破。引進(jìn)MCM的JFMX 系統(tǒng)，航空柔性裝配線真正工業(yè)4.0 智能化，將可能首先在航空領(lǐng)域應(yīng)用。JFMX 系統(tǒng)是針對(duì)管理、控制和集成MCM 的生產(chǎn)系統(tǒng)而開(kāi)發(fā)的監(jiān)控軟件。可用于協(xié)調(diào)柔性自動(dòng)化系統(tǒng)，提供多種功能和解決多種生產(chǎn)管理問(wèn)題。
    JFMX 系統(tǒng)用于包括航天航空、汽車制造、兵器制造和農(nóng)業(yè)機(jī)械等多個(gè)產(chǎn)業(yè)。
    該系統(tǒng)在MCM 公司成功應(yīng)用多年，得到法拉利、空車、西門(mén)子、阿爾斯通、羅羅等企業(yè)認(rèn)可。公司成立全資子公司引進(jìn)JFMX 系統(tǒng)，在MCM 研發(fā)和技術(shù)水平基礎(chǔ)上，自主開(kāi)發(fā)柔性系統(tǒng)管理軟件，正開(kāi)展系統(tǒng)控制及智能化工廠系統(tǒng)解決方案。在國(guó)家“工業(yè)4.0”戰(zhàn)略下，JFMX 系統(tǒng)具有巨大的軍民用市場(chǎng)潛力。
    2）中航工業(yè)積極探討信息化和工業(yè)化深度融合下的航空軍工產(chǎn)業(yè)“智能制造”，成立由集團(tuán)有關(guān)主機(jī)廠、設(shè)計(jì)所相關(guān)專家組成的項(xiàng)目論證小組，制定集團(tuán)數(shù)字化/網(wǎng)絡(luò)化/智能化制造的統(tǒng)一技術(shù)路徑和方案。我們推斷，依托公司在航空裝配產(chǎn)業(yè)的優(yōu)勢(shì)，JFMX 系統(tǒng)可能首先將在中航工業(yè)中取得突破。
    ■重申”買入-A”評(píng)級(jí)。我們預(yù)計(jì)2014 年-2016 凈利潤(rùn)5,101 萬(wàn)元、1.49 億元、2.41 億元，EPS 為0.24 元、0.69 元、1.12 元，公司正處于戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型航空數(shù)控化新興產(chǎn)業(yè)，國(guó)內(nèi)航空數(shù)字化裝配產(chǎn)業(yè)擁有千億級(jí)規(guī)模，且新業(yè)務(wù)訂單將跨越式增長(zhǎng)，擁有工業(yè)4.0 最核心控制系統(tǒng)集成能力。給予公司15 年67 倍動(dòng)態(tài)市盈率，6 個(gè)月目標(biāo)價(jià)46.23 元，中短期市值對(duì)應(yīng)100 億元，維持“買入-A”評(píng)級(jí)。
    ■風(fēng)險(xiǎn)提示：轉(zhuǎn)型航空數(shù)字化裝配線面臨不確定性；對(duì)外投資面臨市場(chǎng)、經(jīng)營(yíng)等各方面不確定因素。