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維持“增持”評(píng)級(jí)。
    投資要點(diǎn)：
    投資建議：河北煤炭清潔化利用業(yè)務(wù)受益于河北環(huán)保大檢查事件，公司在河北簽訂的大型微煤霧化訂單將得到進(jìn)一步推動(dòng)。維持公司2014-2016 年盈利預(yù)測(cè)，預(yù)計(jì)EPS 分別為0.26、0.31、0.50 元，目標(biāo)價(jià)15.50 元，維持“增持”評(píng)級(jí)；
    4 月12 日，新聞聯(lián)播播放“河北省環(huán)保廳約談多個(gè)履行環(huán)保職責(zé)不到位的地方政府一把手”，節(jié)目時(shí)間長(zhǎng)達(dá)6 分鐘；
    煤炭清潔化利用業(yè)務(wù)受益于前述河北環(huán)保大檢查。該事件在新聞聯(lián)播播放時(shí)間之長(zhǎng)，足以說(shuō)明國(guó)家對(duì)河北省環(huán)境質(zhì)量狀況給予的高度重視。我們預(yù)計(jì)河北各地方政府主體責(zé)任將得到進(jìn)一步明確，污染源會(huì)得到加強(qiáng)監(jiān)管，煤炭清潔利用將被鼓勵(lì)推進(jìn)；
    預(yù)計(jì)公司微煤霧化業(yè)務(wù)將在河北得到進(jìn)一步推動(dòng)。公司此前與河北省政府及張家口市政府簽訂了關(guān)于微煤霧化的戰(zhàn)略合作框架協(xié)議：預(yù)計(jì)3 年內(nèi)投資180 億元，完成20000 蒸噸燃煤鍋爐改造。近日印發(fā)的《河北省燃煤鍋爐治理實(shí)施方案》對(duì)燃煤鍋爐改造等提出明確要求。
    結(jié)合此次事件，我們認(rèn)為，國(guó)家及河北治理大氣污染的決心強(qiáng)烈，公司未來(lái)在河北的微煤霧化業(yè)務(wù)將有實(shí)質(zhì)性進(jìn)展；
    實(shí)施智慧能源戰(zhàn)略布局。近日，公司控股子公司北京億利智慧能源有限公司與泰國(guó)企業(yè)簽署智慧能源BOO 項(xiàng)目協(xié)議。我們認(rèn)為，公司正在積極布局實(shí)施智慧能源，有望獲得新興領(lǐng)域的先發(fā)優(yōu)勢(shì)；風(fēng)險(xiǎn)因素：地方政府推動(dòng)清潔煤緩慢，競(jìng)爭(zhēng)加劇導(dǎo)致利潤(rùn)水平下降。