>> 銀河證券-中鼎股份(000887)業(yè)績高增長-擬定增進軍“互聯(lián)網(wǎng)+”建汽車后市場...-150410
| 上傳日期： |
2015/4/14 |
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pdf 共11頁 |
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推薦 |
作者： |
王華君，陳顯帆 |
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2．我們的分析與判斷
（一）海外業(yè)務首次超國內(nèi)，業(yè)績將持續(xù)高增長
公司業(yè)績符合預期，扣非后業(yè)績大幅增長60%。2014 年成功收購歐洲密封件領軍企業(yè)德國KACO 公司；公司海外業(yè)務收入同比大幅增長45%，收入規(guī)模首次超過國內(nèi)，國際化卓有成效。
公司積極調(diào)整產(chǎn)業(yè)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，加大新能源環(huán)保汽車、航空航天、石化、關鍵裝備用高端密封件產(chǎn)品市場開拓力度；通過技術革新、配方優(yōu)化、成本挖潛、節(jié)能降耗、產(chǎn)業(yè)整合等有效措施，不斷提升公司的營利水平。2014 年公司國內(nèi)外業(yè)務毛利率分別提升1.6 和3.7 個百分點。
（二）擬收購德國WEGU：抗震降噪技術的領跑者
德國WEGU 是歐洲抗震降噪技術方面的主要領跑者之一，在抗震降噪技術方面具有世界領先技術水平；并能為汽車總成、電動汽車提供智能解決方案，目前客戶均為國際頂級的汽車品牌（寶馬、奔馳、奧迪、路虎等世界頂級主機商）。德國WEGU 2013 年收入4852 萬歐元，EBITDA為977 萬歐元，凈利潤577 萬歐元；2014 年上半年營業(yè)收入2671 萬歐元，EBITDA 為619 萬歐元，凈利潤378 萬歐元。收購價為9500 萬歐元。
我們認為抗震降噪技術是未來汽車發(fā)展大趨勢，市場前景看好。考慮自然增長及中鼎股份入主帶來的增量，我們預計2015 年德國WEGU凈利潤有望大幅超過1000 萬歐元。
（三）“互聯(lián)網(wǎng)+”，打造汽車后市場電商服務平臺
公司擬投資5.86 億元打造汽車后市場電商服務平臺。該項目以公司強大的汽車零部件制造、銷售能力為依托，整合公司擁有的國內(nèi)、國際市場汽車產(chǎn)業(yè)鏈資源，以車主在養(yǎng)車、用車過程中的實際需求為導向，打造集線上電商系統(tǒng)、物流配送體系和線下服務體系為一體的汽車后市場電商服務平臺。集成云計算、大數(shù)據(jù)、移動互聯(lián)網(wǎng)、車聯(lián)網(wǎng)等成熟先進的信息技術，通過構(gòu)建O2O 商業(yè)模式，實現(xiàn)線上展示交易與線下零部件供應、汽車維修養(yǎng)護及新能源汽車智能充電等專業(yè)服務的有機融合，突破汽車后市場電商的“最后一公里”瓶頸。
該項目主要建設內(nèi)容包括線上電商系統(tǒng)、物流配送體系和售后服務2S 連鎖店、新能源汽車智能充電終端等線下連鎖服務體系三大部分。
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