>> 華泰證券-鋼研高納(300034)14年報點評-募投項目建成,經(jīng)營業(yè)績穩(wěn)步增長-150415
| 上傳日期： |
2015/4/16 |
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pdf 共3頁 |
來源： |
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| 評級： |
增持 |
作者： |
陳靂 |
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此報告為加密報告 |
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報告期末總資產(chǎn)為14.41 億元，較期初增長9.52%。報告期內(nèi)通過員工持股激勵機制設(shè)立兩個控股子公司河北鋼研德凱科技有限公司和天津鋼研海德科技有限公司并納入合并報表。
2015 年一季度收入和利潤均有所增長。一季度實現(xiàn)營業(yè)收入1.29 億元，同比增長8.34%；歸屬上市公司普通股股東凈利潤2,037 萬，同比增長6.15%，實現(xiàn)基本每股收益0.0641 元，同比增長6.13%。
傳統(tǒng)優(yōu)勢業(yè)務(wù)繼續(xù)向縱深發(fā)展，產(chǎn)品利潤率有所提升。2014 年公司變形高溫合金制品的產(chǎn)品毛利率從27.85%升至29.06%；鑄造高溫合金制品的毛利率從23.42%提升至25.25%；新型高溫合金材料及制品的毛利率由38.72%提升至39.39%。
超募項目順利建設(shè)完成，持續(xù)貢獻利潤。報告期內(nèi)公司2 個超募項目精鑄件擴產(chǎn)項目和真空水平連鑄項目竣工驗收投產(chǎn)，至此，5 個募投項目全部建成。特別提示新投產(chǎn)的2 個項目對業(yè)績有更高貢獻：高溫合金母合金為上游原料，項目投產(chǎn)有助于解決困擾公司許久的產(chǎn)能問題并提高材料質(zhì)量；鑄造高溫合金精鑄件是公司傳統(tǒng)優(yōu)勢產(chǎn)品，市場占有率為90%以上。依照募投項目可行性報告披露的數(shù)據(jù)，2 個新竣工項目預(yù)計利潤貢獻為5 個募投項目中最高，未來將持續(xù)提高公司產(chǎn)能，提升核心競爭力。
堅持研發(fā)創(chuàng)新與產(chǎn)業(yè)提升“雙輪驅(qū)動”， 2015 年繼續(xù)布局高端產(chǎn)品市場。報告期內(nèi)子公司天津鋼研廣亨獲得多項汽車部件生產(chǎn)許可；高溫自潤滑事業(yè)部誘餌材料研制完成；河北德凱公司專攻鋁鎂合金領(lǐng)域，多項高難產(chǎn)品研發(fā)成功，成為航空航天高端鋁鎂精鑄件最佳供應(yīng)商；天津海德完成了主要銷售力量在珠江三角地區(qū)的布局，建立了珠三角地區(qū)銷售網(wǎng)絡(luò)。
維持“增持”投資評級。公司經(jīng)營符合預(yù)期，長期看產(chǎn)能釋放增效將持續(xù)。預(yù)計公司2015-2017 年EPS 分別為0.42 元、0.47 元、0.52 元，對應(yīng)PE 為70、62、56 倍。
風(fēng)險提示：市場價格波動、公司管理及政策風(fēng)險等。
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