>> 華泰證券-日發(fā)精機(002520)一季度表現(xiàn)平穩(wěn),期待航空裝備業(yè)務(wù)突破-150427
| 上傳日期： |
2015/4/28 |
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| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
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| 評級： |
買入 |
作者： |
章誠，秦瑞，胡浩峰 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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營業(yè)收入因并入MCM公司大幅增加，利潤改善需要時間。營業(yè)收入大幅增加是因為并入控股子公司意大利MCM公司銷售所致，三項費用因此大幅增加，外加整合費用開支，造成公司凈利潤有所下滑。我們認為隨著整合完成，MCM將逐步為公司帶來利潤。
航空裝備業(yè)務(wù)有望突破，打開業(yè)務(wù)成長空間。一季報披露，航天航空板塊已生效訂單本報告期尚未轉(zhuǎn)化為收入，造成利潤未有較大增長。這說明公司航空裝備業(yè)務(wù)板塊已開始逐步獲得訂單，未來有望持續(xù)貢獻業(yè)績。
技術(shù)和資金優(yōu)勢逐步顯現(xiàn)，繼續(xù)看好公司發(fā)展。公司計劃定增募資10 億元全部投向航空裝備產(chǎn)業(yè)，公司自身擁有與浙江大學(xué)合作研發(fā)的蜂窩芯加工中心技術(shù)，同時收購了意大利高檔機床公司MCM，MCM 公司在航空裝備行業(yè)擁有包括空客在內(nèi)的知名客戶。公司已成為中航工業(yè)供應(yīng)商，并且計劃申請軍工裝備生產(chǎn)資質(zhì)。航空裝備產(chǎn)業(yè)在國內(nèi)處在大發(fā)展的初期，看好公司在技術(shù)和資金方面的先發(fā)優(yōu)勢，有望成為航空裝備產(chǎn)業(yè)龍頭企業(yè)。
維持“買入”評級。我們預(yù)計公司2015~2017 年營業(yè)收入為11.9 億元、16.8億元，21.1 億元，凈利潤為1.5 億元、2.9 億元、3.7 億元，EPS 為0.67 元、1.35 元、1.70 元，對應(yīng)PE 為59、29 倍、23 倍，給予買入評級。
風(fēng)險提示：宏觀經(jīng)濟下滑造成傳統(tǒng)機床業(yè)務(wù)銷售下滑。
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