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國(guó)元證券-麗江旅游(002033)戰(zhàn)略布局大香格里拉旅游圈-150426
上傳日期:
2015/4/29
大?。?/td>
364KB
格式:
pdf 共4頁
來源:
評(píng)級(jí):
買入
作者:
朱厚中
下載權(quán)限:
此報(bào)告為加密報(bào)告,僅限高級(jí)會(huì)員查看
公司核心業(yè)務(wù)板塊為索道運(yùn)輸、酒店經(jīng)營(yíng)和印象演出三大塊,14 年各項(xiàng)業(yè)務(wù)穩(wěn)定增長(zhǎng),其中景區(qū)進(jìn)山人數(shù)367 萬,創(chuàng)歷史新高,客流同比增加7%,業(yè)績(jī)超預(yù)期。擬每10 股現(xiàn)金分紅1.2 元(含稅),并每10 股轉(zhuǎn)增5 股。
2、 公司項(xiàng)目?jī)?chǔ)備豐富,積極布局大香格里拉。公司自 2012 年起實(shí)施外延擴(kuò)張發(fā)展戰(zhàn)略,通過定增募集資金投向香格里拉香巴拉月光城、茶馬古道奔子欄精品酒店及等項(xiàng)目。項(xiàng)目旨在讓大香格里拉地區(qū)成為全球眼光獨(dú)到的旅客心中向往的旅游目的地,是公司實(shí)現(xiàn)滇川藏大香格里拉戰(zhàn)略布局并轉(zhuǎn)型休閑度假的重要組成部分。此外,公司在瀘沽湖具有項(xiàng)目?jī)?chǔ)備,在大理劍川、西雙版納等地區(qū)已開展調(diào)研考察工作。
3、 地處一帶一路核心區(qū)域,發(fā)揮股東協(xié)同效應(yīng)。公司地處古南方絲綢之路重要節(jié)點(diǎn),將成為面向西南開放的重要“橋頭堡,二股東云南旅投已經(jīng)在老撾、緬甸籌備項(xiàng)目,未來不排除有機(jī)會(huì)與麗江旅游合作開發(fā)。
4、 延伸旅游產(chǎn)業(yè)鏈,瑪卡保健品帶來新增長(zhǎng)點(diǎn)。云南瑪卡具有提高生育力、增強(qiáng)免疫力、抗疲勞抗抑郁等多重功效,市場(chǎng)前景廣闊。公司早在2011 年與華邦制藥合資設(shè)立龍健生物進(jìn)行瑪卡產(chǎn)品的深加工和高科技研發(fā),預(yù)計(jì)今年取得健字號(hào)生產(chǎn)批號(hào),在主營(yíng)旅游產(chǎn)品及農(nóng)副土特產(chǎn)品銷售的全資子公司龍德旅游配合下將進(jìn)一步做大瑪卡這一旅游保健品的市場(chǎng)規(guī)模。
5、 試水旅游電商業(yè)務(wù),發(fā)揮線下全產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)勢(shì)。公司于2013 年以天貓旗艦店的B2C 模式試水電商業(yè)務(wù),2014 年實(shí)現(xiàn)在線銷售2 萬多單,后續(xù)有望設(shè)立全資電商子公司,通過整合公司旅游資源,推出多種套餐產(chǎn)品,線上增加渠道(攜程、去哪兒、驢媽媽),線下聯(lián)合21 家客棧,合作探索O2O 新模式。
6、 公司估值偏低,給予“買入”評(píng)級(jí)。根據(jù)實(shí)地調(diào)研訪談得知,公司2015年經(jīng)營(yíng)收入目標(biāo)為7.6 億元、凈利潤(rùn)目標(biāo)為1.81 億元,我們認(rèn)為此業(yè)績(jī)目標(biāo)略為保守,預(yù)計(jì)2015/2016 年EPS 為0.77/0.94,PE 為30/25。
公司掌握大香格里拉旅游圈核心資源,所屬行業(yè)發(fā)展空間較大,給予“買入”評(píng)級(jí)。
主要風(fēng)險(xiǎn):1、實(shí)施景區(qū)最大承載量限制等政策風(fēng)險(xiǎn);2、酒店項(xiàng)目建設(shè)周期較長(zhǎng)、回報(bào)低于預(yù)期的投資風(fēng)險(xiǎn);3、印象麗江演出業(yè)務(wù)競(jìng)爭(zhēng)加劇的行業(yè)風(fēng)險(xiǎn);4、滇川藏地區(qū)地震頻發(fā)等不可抗力風(fēng)險(xiǎn)。
麗江股份股票研究報(bào)告
海通證券-麗江旅游(002033)Q1如期靚麗,難得放心重倉(cāng)標(biāo)的(買入,維持)-150429
華泰證券-麗江旅游(002033)利潤(rùn)大幅增長(zhǎng),計(jì)劃提升旅游產(chǎn)品綜合化程度-150428
國(guó)泰君安-麗江旅游(002033)業(yè)績(jī)符合預(yù)期,新項(xiàng)目推進(jìn)將成新看點(diǎn)-150428
國(guó)海證券-麗江旅游(002033)地域和資源優(yōu)勢(shì)明顯,未來可拓展空間大-150421
海通證券-麗江旅游(002033)公告點(diǎn)評(píng)-150421
華泰證券-麗江旅游(002033)以酒店為切入點(diǎn)打造全產(chǎn)業(yè)鏈旅游服務(wù)產(chǎn)品-150420
中信建投-麗江旅游(002033)估值低帶來安全邊際,國(guó)企改革+轉(zhuǎn)型+瑪卡產(chǎn)品打開空間-再度推薦-150416
國(guó)海證券-麗江旅游(002033)公司價(jià)值亟待挖掘-150414
海通證券-麗江旅游(002033)安全邊際足夠,騰飛在大香格里拉旅游圈-150413
群益證券-麗江旅游(002033)2014年增長(zhǎng)穩(wěn)定,2015年看酒店業(yè)務(wù)恢復(fù)-150324
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