久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

公司扣非后凈利潤(rùn)為916 萬元，同比下降60.33%。我們將目標(biāo)價(jià)格上調(diào)至14.00 元，評(píng)級(jí)上調(diào)至謹(jǐn)慎買入。
    支撐評(píng)級(jí)的要點(diǎn)
    收入低迷，利潤(rùn)受新店影響大幅下滑：2015 年1 季度公司營(yíng)業(yè)收入12.12億元，同比降低0.54%，增速低于2014 年4 季度的8.85%；歸屬于母公司的凈利潤(rùn)1,186 萬元，同比降低41.11%，增速高于2014 年4 季度的-86.38%。
    扣非后凈利潤(rùn)916 萬元，同比降低60.33%，增速高于2014 年4 季度的-337.85%。公司收入端仍然低迷，主力門店中商廣場(chǎng)提檔升級(jí)后顧客群體正在培育期，銷售不及預(yù)期；同時(shí)公司去年新開2 家門店（合作開發(fā)的中商咸寧購(gòu)物中心于去年5 月1 日正式營(yíng)業(yè)、中商百貨黃石購(gòu)物中心于去年9 月25 日開業(yè)），目前仍處于培育期，因此對(duì)利潤(rùn)端影響較大。
    毛利率同比下降0.64 個(gè)百分點(diǎn)，期間費(fèi)用率同比增加0.34 個(gè)百分點(diǎn)：毛利率方面，2015 年1 季度公司綜合毛利率為18.58%，較去年同期同比下降0.64 個(gè)百分點(diǎn)。期間費(fèi)用率方面，2015 年1 季度公司期間費(fèi)用率同比增加0.34 個(gè)百分點(diǎn)至15.53%，其中銷售、管理、財(cái)務(wù)費(fèi)用率同比分別上升0.10、0.05、0.19 百分點(diǎn)至1.41%、12.94%、1.18%，費(fèi)用率上升主要是新店處于培育期，費(fèi)用有所上升所致。
    評(píng)級(jí)面臨的主要風(fēng)險(xiǎn)
    宏觀經(jīng)濟(jì)下滑，主力門店中商廣場(chǎng)經(jīng)營(yíng)低于預(yù)期。
    估值
    我們給予公司2015-2017 年每股收益預(yù)測(cè)分別為0.10、0.11、0.12 元，以2014 年為基期未來三年復(fù)合增長(zhǎng)率6%，目標(biāo)價(jià)由7.00 元上調(diào)至14.00 元，對(duì)應(yīng)2015 年140 倍市盈率。公司主力門店中商廣場(chǎng)在2013 年整體開業(yè)后，收入端未見改善。鑒于公司市值小，主業(yè)較弱，或有行業(yè)整合可能性，上調(diào)至謹(jǐn)慎買入評(píng)級(jí)。